Les exchanges décentralisés (DEX) gagnent rapidement du terrain auprès des traders particuliers et des analystes quantitatifs, tandis que les institutions continuent de privilégier les plateformes centralisées, selon Jamie Elkaleh, directeur marketing de Bitget Wallet.
Elkaleh a expliqué à Cointelegraph que l’adoption la plus forte de plateformes comme Hyperliquid vient « des traders particuliers et des quants semi-professionnels ». Les particuliers sont séduits par les cultures d’airdrop et les systèmes de points, tandis que les quants apprécient « les frais réduits, la rapidité d’exécution et les stratégies programmables ».
Cependant, les desks institutionnels restent dépendants des CEX, qui offrent des connexions directes avec le fiat, des services de conformité et des solutions de courtage de premier plan.
Elkaleh a souligné que l’écart de qualité d’exécution entre les DEX et les CEX se réduit rapidement. « Les DEX basés sur carnet d’ordres comme Hyperliquid, dYdX v4 ou GMX atteignent désormais des niveaux de latence et de profondeur autrefois réservés aux CEX », a-t-il expliqué.
Les DEX visent la vitesse des CEX avec la transparence onchain
Hyperliquid, l’une des principales plateformes de DEX perpétuels, fonctionne sur sa propre blockchain et propose un carnet d’ordres central on-chain. « Chaque ordre, annulation et exécution est totalement vérifiable », a indiqué Elkaleh. « C’est la performance sans compromis sur la décentralisation. »
La plateforme atteint une finalité en moins d’une seconde, sans frais de gas par transaction, avec pour objectif de combiner la vitesse d’un CEX et l’auto-conservation. Mais la concurrence se renforce. Sur BNB Chain, Aster s’impose comme un sérieux challenger.
« Les campagnes d’incitation d’Aster ont récemment propulsé son volume quotidien de perpétuels à des niveaux records, dépassant même Hyperliquid certains jours », a précisé Elkaleh. Selon les données de DefiLlama, Aster a enregistré environ 47 milliards de dollars de volume en perpétuels en une journée, contre 17 milliards pour Hyperliquid.
La croissance des DEX basés sur BNB et Solana est remarquable. Les protocoles perpétuels de BNB affichent désormais entre 60 et 70 milliards de dollars de volume quotidien, tandis que Drift et Jupiter Perps gagnent régulièrement en popularité. Ces écosystèmes, selon Elkaleh, tirent parti d’un règlement rapide, d’une intégration fluide et d’incitations attractives.
Malgré tout, les DEX doivent faire face à des risques bien connus. Elkaleh a mentionné la centralisation possible des validateurs ou des séquenceurs, les failles d’oracles, les clés d’upgrade vulnérables et les faiblesses des bridges. Il a également rappelé la difficulté de maintenir des moteurs de liquidation fiables en période de forte volatilité.
Vendredi dernier, Aster a indemnisé les traders touchés par un bug sur son marché perpétuel Plasma (XPL), qui avait brièvement fait grimper les prix à près de 4 dollars en raison d’une erreur d’index codée en dur. Cette flambée soudaine a entraîné des liquidations imprévues et des frais supplémentaires.
Les DEX et CEX appelés à coexister
Pour l’avenir, Elkaleh ne voit pas une logique de confrontation. « Les DEX représentent sans aucun doute l’avenir des infrastructures de trading crypto-natives », a-t-il affirmé. « Mais en parallèle, les CEX restent essentiels pour la liquidité en fiat et l’intégration des nouveaux entrants. »
« Dans la prochaine décennie, nous pourrions voir émerger des modèles hybrides qui combinent les forces des deux, créant un écosystème équilibré où la coexistence, plutôt que l’éviction, guidera la prochaine phase des marchés crypto », a-t-il conclu.