Après des mois de dynamique haussière alimentée par l’euphorie des ETF et la reprise post-électorale, la demande en bitcoin (BTC) montre des signes de faiblesse inquiétants. L’analyse de CryptoQuant met en lumière un retournement possible du cycle, remettant en question les perspectives optimistes de nombreux investisseurs.
Le signal d’alerte de CryptoQuant : Demande en chute, marché en mutation
Les données on‑chain collectées par la plateforme CryptoQuant révèlent un changement notable dans la dynamique du marché du bitcoin. Depuis octobre 2025, la croissance de la demande, qui avait soutenu les cours lors des précédentes vagues haussières, s’est nettement affaiblie. Cette tendance soulève des interrogations quant à la solidité de la reprise entamée début 2024.
Trois événements majeurs avaient porté la demande plus tôt dans l’année : le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, les répercussions économiques de l’élection présidentielle américaine, et une vague d’accumulation par les sociétés détenant du BTC en trésorerie. Ces catalyseurs semblent désormais épuisés, et selon CryptoQuant, la majorité des achats impulsifs et stratégiques a déjà eu lieu.
L’indicateur de croissance de la demande est désormais passé sous sa tendance historique, ce que CryptoQuant interprète comme un manque de nouveaux entrants ou d’impulsions suffisantes pour maintenir la pression acheteuse. Pour les analystes de la plateforme, il s’agit là d’un signal précoce d’un retournement de cycle.
Indices techniques et sentiment, des marqueurs d’un retournement en cours
Les indicateurs techniques renforcent l’hypothèse d’un changement de paradigme. Du côté des produits d’investissement institutionnels, les ETF Bitcoin affichent un désengagement significatif. Environ 24 000 BTC ont été retirés de leurs réserves au cours du quatrième trimestre 2025. À titre de comparaison, ces mêmes instruments avaient connu des entrées massives un an plus tôt, lors de leur lancement.
Les marchés dérivés ne sont pas en reste. Les funding rates — ces taux qui équilibrent les positions longues et courtes sur les contrats à terme — sont tombés à leur plus bas niveau depuis décembre 2023. Ce repli traduit un affaiblissement de l’appétit spéculatif, en particulier pour les paris haussiers à effet de levier.
Autre élément de poids : le cours du bitcoin est désormais inférieur à sa moyenne mobile sur 365 jours. Cette ligne de tendance est souvent considérée comme un baromètre de l’état général du marché. Son franchissement à la baisse est généralement interprété comme un signal de sortie d’un cycle haussier consolidé.
Enfin, le sentiment de marché reste orienté vers la peur, selon l’indice de peur et de cupidité. Cette configuration reflète une prudence croissante des investisseurs, voire un début de désengagement face à un environnement devenu incertain.
Avec la fin des flux entrants institutionnels et des signaux techniques de plus en plus nombreux, le bitcoin semble amorcer une phase de consolidation, voire de déclin structurel. Si les marchés espèrent encore une baisse des taux d’intérêt pour relancer l’appétit pour le risque, les données actuelles laissent entrevoir une période plus instable. La trajectoire de bitcoin en 2026 dépendra fortement de la capacité du marché à recréer une impulsion durable, soutenue par des fondamentaux solides.
