VanEck pourrait ouvrir une nouvelle ère pour la finance décentralisée institutionnelle avec le dépôt d’un S‑1 auprès de la SEC. Objectif : créer le tout premier ETF basé sur JitoSOL, un jeton de staking liquide de Solana (SOL). Ce produit offrirait aux investisseurs un accès direct aux récompenses du staking via un véhicule réglementé et traditionnel.

VanEck défie la SEC avec un ETF basé sur le liquid staking

Le 22 août 2025, VanEck a officiellement transmis à la Securities and Exchange Commission une déclaration S‑1 en vue du lancement d’un ETF adossé à JitoSOL, un token natif du protocole Jito Network. Ce jeton est une version "liquide" de SOL, permettant aux utilisateurs de participer au staking tout en conservant une liquidité immédiate.

Le dépôt constitue une première aux États-Unis. Jamais un ETF n’avait encore tenté d’intégrer un jeton de liquid staking comme actif sous-jacent. VanEck affirme que ce produit est conçu pour refléter la valeur de JitoSOL, en permettant aux investisseurs d'accéder indirectement aux rendements de staking sur Solana — sans gérer eux-mêmes des portefeuilles crypto.

La communication de Jito Network confirme que ce dépôt est l’aboutissement de plusieurs mois de travail avec la SEC, amorcés dès février 2025. En mars, le protocole avait publié un rapport détaillé sur la nature décentralisée de son fonctionnement.

En mai puis août, la SEC a publié des clarifications indiquant que les tokens de liquid staking, dans certains cas, ne constituent pas des titres financiers. Ces conditions incluent notamment l’absence de contrôle discrétionnaire de la part du protocole sur les actifs des utilisateurs.

Une avancée structurante pour la DeFi et la finance institutionnelle

En cas d’approbation, cet ETF ouvrirait la voie à une démocratisation du staking crypto, en transformant un mécanisme natif de la DeFi en produit accessible depuis les marchés boursiers traditionnels. Les investisseurs institutionnels pourraient alors capter les rendements de staking Solana dans un cadre conforme à la régulation américaine.

Techniquement, JitoSOL offre plusieurs avantages qui ont motivé VanEck à le choisir. Il permet de participer au staking de SOL sans délais de blocage, tout en maximisant la performance via la capture de MEV (valeur extractible par le validateur). L’ETF promettrait ainsi une exposition quotidienne, tout en minimisant les risques opérationnels.

Toutefois, le projet reste conditionné à l’approbation de la SEC, qui a reporté d’autres décisions liées aux ETF crypto, comme ceux basés sur Solana ou XRP, repoussant leurs échéances à octobre 2025. De plus, les positions actuelles de l’agence proviennent de son staff juridique, et non de décisions formelles — ce qui n’offre aucune garantie d’issue favorable.

L’ETF JitoSOL de VanEck pourrait devenir une référence dans l’intégration des tokens de staking liquide dans l’écosystème réglementé. S’il est validé, il représentera un précédent structurant pour les futures offres DeFi compatibles avec la finance traditionnelle. Dans le cas contraire, il mettra en lumière les limites actuelles du dialogue entre innovation crypto et encadrement réglementaire aux États-Unis.