Une formation en triangle ascendant a conduit la capitalisation totale du marché de la cryptomonnaie vers le niveau de 1,2 trillion de dollars. Le problème avec cette configuration de sept semaines est la diminution de la volatilité, qui pourrait durer jusqu'à la fin août. À partir de là, la configuration peut se briser dans les deux sens, mais les données du Tether et des marchés à terme montrent que les haussiers manquent de conviction pour catalyser une rupture à la hausse.

Capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, en milliards de dollars. Source : TradingView

Les investisseurs attendent avec prudence de nouvelles données macroéconomiques sur l'état de l'économie, alors que la Réserve fédérale américaine (FED) relève ses taux d'intérêt et met en veilleuse son programme d'achat d'actifs. Le 12 août, le Royaume-Uni a affiché une contraction du produit intérieur brut (PIB) de 0,1 % en glissement annuel. Parallèlement, l'inflation au Royaume-Uni a atteint 9,4 % en juillet, le chiffre le plus élevé depuis 40 ans.

Le marché immobilier chinois a amené l'agence de crédit Fitch Ratings à publier un «rapport spécial» le 7 août afin de quantifier l'impact d'une détresse prolongée sur une économie potentiellement plus faible en Chine. Les analystes s'attendent à ce que la gestion d'actifs et les petites entreprises de construction et de production d'acier souffrent le plus.

En bref, les investisseurs en actifs à risque attendent avec impatience que la Réserve fédérale et les banques centrales du monde entier signalent que la politique de resserrement monétaire touche à sa fin. En revanche, les politiques expansionnistes sont plus favorables aux actifs rares, dont les cryptomonnaies.

Le sentiment s'améliore et devient neutre après 4 mois

L'attitude de prise de risque causée par la hausse des taux d'intérêt a instillé un sentiment baissier chez les investisseurs en cryptomonnaies depuis la mi-avril. En conséquence, les traders n'ont pas voulu s'allouer à des actifs volatils et ont cherché à s'abriter dans les bons du Trésor américain, même si leurs rendements ne compensent pas l'inflation.

Indice Cryptomonnaie Fear & Greed. Source : alternative.me

L'indice de peur et de cupidité (Fear and Greed Index) a atteint 6/100 le 19 juin, ce qui est proche du niveau le plus bas jamais atteint par cet indicateur de sentiment basé sur des données. Toutefois, les investisseurs se sont éloignés de la « peur extrême » au cours du mois d'août, l'indicateur se maintenant à un niveau de 30/100. Le 11 août, l'indicateur est finalement entré dans une zone « neutre » après une tendance baissière de quatre mois.

Voici les gagnants et les perdants des sept derniers jours, alors que la capitalisation totale des cryptomonnaies a augmenté de 2,8 % pour atteindre 1,13 billion de dollars. Alors que le bitcoin (BTC) n'a enregistré qu'un gain de 2 %, une poignée d'altcoins à capitalisation moyenne ont fait un bond de 13 % ou plus au cours de cette période.

Gagnants et perdants hebdomadaires parmi les 80 premières pièces. Source : Nomics

Celsius (CEL) a bondi de 97,6 % après que Reuters a rapporté que Ripple Labs s'est montré intéressé par l'acquisition de Celsius Network et de ses actifs, actuellement en faillite.

Chainlink (LINK) a progressé de 17 % après avoir annoncé le 8 août qu'il ne prendrait plus en charge les forks de preuve de travail (PoW) d'Ethereum qui se produiront pendant la Merge.

Avalanche (AVAX) a gagné 14,6 % après avoir été admis à la négociation sur Robinhood le 8 août.

Curve DAO (CRV) a perdu 6 % après que le serveur de noms du site Curve.Fi ait été compromis le 9 août. L'équipe a rapidement réglé le problème, mais le piratage frontal a causé les pertes de certains de ses utilisateurs.

Le marché s'est peut-être redressé, mais les traders de détail restent neutres

La prime OKX Tether (USDT) est un bon indicateur de la demande des traders de cryptomonnaie de détail basés en Chine. Elle mesure la différence entre les transactions peer-to-peer (P2P) basées en Chine et le dollar américain.

Une demande d'achat excessive a tendance à faire pression sur l'indicateur au-dessus de la juste valeur à 100% et pendant les marchés baissiers, l'offre de marché de Tether est inondée et provoque une décote de 4% ou plus.

Tether (USDT) peer-to-peer vs. USD/CNY. Source : OKX

Le 8 août, le prix de Tether sur les marchés peer-to-peer basés en Asie est entré dans une décote de 2%, signalant une pression de vente au détail modérée. Plus important encore, la métrique n'a pas réussi à s'améliorer alors que la capitalisation totale de la cryptomonnaie a gagné 9 % en 10 jours, ce qui indique une faible demande des investisseurs de détail.

Pour exclure les externalités spécifiques à l'instrument Tether, les traders doivent également analyser les marchés à terme. Les contrats perpétuels, également connus sous le nom de swaps inversés, ont un taux incorporé qui est généralement facturé toutes les huit heures. Les bourses utilisent ce taux pour éviter les déséquilibres du risque de change.

Un taux de financement positif indique que les longs (acheteurs) demandent un effet de levier plus important. Cependant, la situation inverse se produit lorsque les shorts (vendeurs) demandent un effet de levier supplémentaire, ce qui fait que le taux de financement devient négatif.

Taux de financement des contrats à terme perpétuels cumulés le 12 août. Source : Coinglass

Les contrats perpétuels ont reflété un sentiment neutre après que le Bitcoin et l'Ether ont maintenu un taux de financement légèrement positif (haussier). Les frais actuels imposés aux haussiers ne sont pas inquiétants et ont entraîné une situation équilibrée entre les longs et les shorts à effet de levier.

La poursuite de la reprise dépend de la Réserve fédérale

Selon les indicateurs de produits dérivés et de négociation, les investisseurs sont moins enclins à augmenter leurs positions aux niveaux actuels, comme le montrent la décote du Tether en Asie et l'absence d'un taux de financement positif sur les marchés à terme.

Ces indicateurs de marché neutres à baissiers sont inquiétants, étant donné que la capitalisation totale des cryptomonnaies est dans une tendance haussière depuis sept semaines. La détresse des investisseurs face aux marchés immobiliers chinois et aux nouveaux mouvements de resserrement de la FED est l'explication la plus probable.

Pour l'instant, les chances que le triangle ascendant franchisse la barre projetée des 1,25 billion de dollars semblent faibles, mais d'autres données macroéconomiques sont nécessaires pour estimer la direction que les banques centrales pourraient prendre.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.