L’exchange crypto Coinbase et BVNK, startup britannique spécialisée dans l’infrastructure stablecoin, ont annulé une acquisition majeure après une phase avancée de due diligence. Ce retrait stratégique survient alors que les stablecoins s’imposent comme l’un des segments les plus convoités de l’industrie crypto. Pourquoi ce revirement soudain ? Quels impacts pour Coinbase et pour l’écosystème stablecoin en plein essor ? Éléments de réponse.

Coinbase renonce à un rachat stratégique à 2 milliards de dollars

Coinbase et BVNK ont officiellement mis fin à leurs négociations autour d’un rachat à 2 milliards de dollars, selon un rapport de Fortune. Les deux entités avaient signé un accord d’exclusivité en octobre et étaient entrées dans la dernière étape avant la conclusion. « Après avoir discuté d’une éventuelle acquisition de BVNK, les deux parties ont décidé d’un commun accord de ne pas aller plus loin », a déclaré un porte-parole de Coinbase. Aucune raison précise de cette rupture n’a été fournie à ce stade.

Cette opération, si elle avait été finalisée, aurait constitué l’une des plus importantes acquisitions de l’histoire du secteur crypto, et la deuxième pour Coinbase après le rachat de Deribit pour 2,9 milliards de dollars en août. Pour le géant américain, cette acquisition visait à renforcer son offre institutionnelle en matière de stablecoins, alors que l’intérêt des institutions financières pour ces actifs ne cesse de croître. L’annulation marque donc une pause inattendue dans la stratégie d’expansion de Coinbase sur ce segment.

Un retrait aux enjeux plus larges pour le marché crypto

Le retrait de Coinbase intervient dans un contexte où le marché des stablecoins connaît une forte accélération, poussé par des avancées réglementaires et l’intérêt croissant d’acteurs comme Western Union, MoneyGram ou encore SWIFT. Le marché pèse aujourd’hui 312 milliards de dollars et, selon les estimations du Trésor américain, pourrait atteindre les 2 000 milliards d’ici 2028. L’acquisition de BVNK aurait permis à Coinbase de capter une part encore plus importante de ce gâteau : la firme a déjà généré 246 millions de dollars de revenus issus des stablecoins au troisième trimestre, soit 19 % de son chiffre d’affaires.

BVNK, fondée en 2021 et traitant plus de 20 milliards de volume annuel, devra désormais revoir sa trajectoire stratégique. Après avoir été en discussions avec Mastercard en octobre pour une autre acquisition potentielle, la startup devra probablement explorer d’autres partenariats ou levées. Soutenue par Visa et Citi Ventures, BVNK reste cependant bien positionnée sur le marché crypto.

À court terme, cette rupture libère potentiellement des ressources pour Coinbase qui pourrait rediriger ses efforts vers d’autres cibles dans le secteur. À plus long terme, cette décision reflète peut-être une prudence accrue de la part des grands acteurs crypto face à l’incertitude réglementaire, ou un réalignement stratégique plus large au sein de l’écosystème. Une chose est sûre : dans un secteur aussi rapide que le Web3, les occasions ratées d’un jour peuvent devenir les succès de demain.