Le régulateur américain CFTC vient de frapper un grand coup en approuvant un programme pilote qui permettra l’utilisation de bitcoin, d’ether et du stablecoin USDC en tant que garanties sur les marchés dérivés régulés. Cette initiative, largement saluée dans le secteur, pourrait transformer en profondeur les relations entre la finance traditionnelle et les actifs numériques, en facilitant leur intégration dans les infrastructures financières existantes.v

Bitcoin, ether et USDC reconnus comme garanties financières aux États-Unis

Le 8 décembre 2025, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a annoncé le lancement d’un programme pilote réglementaire autorisant l’usage de trois actifs numériques — bitcoin (BTC), ether (ETH) et le stablecoin USDC — en tant que collatéral sur les marchés dérivés américains.

Jusqu’à présent, cette possibilité était restreinte par l’avis 20‑34 publié en 2020. Ce cadre, devenu obsolète selon la CFTC, est officiellement retiré dans le contexte de la récente adoption du GENIUS Act, une loi dédiée à la régulation des stablecoins, et des avancées dans la tokenisation des actifs financiers.

Durant les trois mois initiaux de cette phase de test, seuls ces trois tokens seront admis. Ils pourront être déposés auprès des Futures Commission Merchants (FCM), des intermédiaires autorisés opérant sur les marchés à terme. Ces entités devront se plier à des obligations de transparence accrue, avec l'envoi hebdomadaire de rapports sur le montant total de crypto-actifs déposés par leurs clients, et l'obligation de notifier immédiatement tout incident de sécurité ou dysfonctionnement opérationnel.

Pour Gracy Chen, PDG de Bitget, ce cadre marque un moment décisif pour l’adoption institutionnelle des cryptos. « C’est l’un des signes les plus clairs que les actifs numériques sont en train d’être intégrés dans la finance traditionnelle », a indiqué la dirigeante.

Vers une convergence entre TradFi et crypto, sous haute surveillance

L’un des aspects les plus novateurs du programme réside dans l’ouverture à des actifs tokenisés en tant que collatéral. Ces instruments, bien que numériques, sont adossés à des valeurs traditionnelles comme les bons du Trésor américain ou des fonds monétaires. Cette avancée, encadrée par une guidance spécifique, vise à faciliter l’intégration des technologies blockchain dans les infrastructures financières existantes.

Pour garantir la sécurité des dépôts et la stabilité du système, la CFTC détaille les exigences en matière de garde, de valorisation, de ségrégation des actifs, de haircuts (décote appliquée au collatéral) et de contrôles opérationnels. Ces garde-fous visent à minimiser le risque systémique tout en permettant une gestion de la marge 24/7, un atout propre aux actifs numériques, capables de circuler sans interruption, même les week-ends et jours fériés.

Pour les traders institutionnels, cette initiative présente deux avantages majeurs. Elle permet de conserver une exposition directe aux cryptomonnaies sans obligation de conversion en liquidités, tout en offrant la possibilité d’ajuster les marges de façon souple et continue. v

Gracy Chen souligne également que cette évolution pourrait transformer les standards du secteur. « En permettant aux stablecoins et aux bons du Trésor tokenisés de circuler sans friction, on introduit une meilleure efficacité du capital, des règlements accélérés et une accessibilité transfrontalière que les systèmes traditionnels ne peuvent égaler », a-t-elle martelé.

Elle entrevoit aussi une dynamique plus large à l’approche de 2026 : « La clarté réglementaire précède souvent les afflux institutionnels. Cette initiative pourrait encourager les grands acteurs à revenir ou à renforcer leur exposition au marché crypto. »

Enfin, si cette expérience s’avère concluante, elle pourrait ouvrir la voie à l’acceptation d’un spectre plus large d’actifs numériques et tokenisés. De quoi rapprocher un peu plus les mondes de la finance décentralisée (DeFi) et de la finance traditionnelle (TradFi), dans un cadre encadré, surveillé et potentiellement plus résilient.