Coinbase lance une nouvelle plateforme dédiée aux ventes primaires de tokens, offrant aux investisseurs particuliers américains un accès à des ventes initiales de cryptomonnaies régulées pour la première fois depuis 2018.
L’exchange prévoit d’organiser environ une vente par mois sur cette nouvelle plateforme. Le premier projet à inaugurer le service sera Monad, un protocole blockchain dont le token natif sera mis en vente du 17 au 22 novembre.
Chaque vente durera une semaine. Durant cette période, les utilisateurs pourront soumettre leurs ordres d’achat. Une fois la fenêtre de souscription fermée, un algorithme d’allocation donnera la priorité aux petits investisseurs avant de traiter progressivement les ordres plus importants, afin d’assurer une participation large et équitable.
Coinbase a précisé lundi que la plateforme réduira les allocations futures des utilisateurs qui revendront rapidement les tokens qu’ils viennent d’acquérir.
Selon l’entreprise, cet algorithme vise à garantir une distribution plus équitable et à limiter les ventes spéculatives massives.
Pour participer, les investisseurs devront disposer d’un compte Coinbase vérifié et remplir les critères de conformité de la plateforme. Les achats de tokens seront réglés en USDC, le stablecoin adossé au dollar émis par Circle.
Les projets hébergés sur la plateforme feront face à une période de blocage de six mois, empêchant les fondateurs et leurs affiliés de vendre leurs tokens sur les marchés secondaires ou de gré à gré sans l’accord préalable de Coinbase et une divulgation publique.
La participation sera gratuite pour les acheteurs, tandis que les émetteurs paieront des frais calculés en fonction du montant total levé en USDC, en plus des éventuels coûts de cotation.
Ce lancement marque l’un des premiers retours des investisseurs particuliers américains dans les ventes publiques de tokens depuis plusieurs années.
Le boom des ICO de 2017–2018
Une Initial Coin Offering (ICO) est un mode de financement dans lequel un projet blockchain vend directement ses tokens nouvellement créés au public afin de financer son développement.
Ce modèle de levée de fonds a explosé en 2017, atteignant son sommet en 2018, lorsque les ventes de tokens ont permis de lever 13,7 milliards de dollars au premier semestre — plus du double du montant collecté l’année précédente.
Mais cet engouement n’a pas échappé aux régulateurs. En 2017, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a indiqué que certains tokens pouvaient être considérés comme des valeurs mobilières s’ils remplissaient les critères d’un « contrat d’investissement » selon le test de Howey.
En 2018, le cabinet d’audit Ernst & Young a analysé plus de 140 grandes ICO lancées l’année précédente et constaté que 86 % des tokens s’échangeaient en dessous de leur prix initial, et qu’environ un tiers avaient perdu presque toute leur valeur.
Le marché des ICO s’est effondré après 2018, sous la pression croissante des régulateurs, les pertes massives des investisseurs et un marché baissier prolongé.
