Le prix des junk bonds, ou obligations pourries, de Coinbase s’effondre en raison d’une performance médiocre au premier trimestre et de craintes quant à ce qui pourrait se passer en cas de faillite.

Selon les données de Trace Bonds sur les échanges d’obligations, les deux offres d’obligations de Coinbase ont chuté d’environ 17 % et 5,2 % depuis son rapport sur le premier trimestre mardi, pour s’établir à 63 $ et 62,31 $ au moment de la rédaction. Dans l’ensemble, elles sont en baisse de 20 % et 19 % respectivement depuis le début du mois.

Les obligations Coinbase de 10 ans se négocient à 63 cents sur le dollar pic.twitter.com/fqmKmiXk5E
– state (@statelayer) 12 mai 2022

Les junk bonds sont une forme de dette d’entreprise émise par des sociétés qui n’ont pas de notation de crédit de qualité. Les entreprises empruntent une certaine somme d’argent via l’offre d’obligations pourries et fixent une date d’échéance (date de retour) et un taux d’intérêt qu’elles paieront en plus du capital emprunté.

Les junk bonds étant moins bien notés, ils sont assortis de taux d’intérêt plus élevés que les obligations d’entreprise de qualité. Dans le cas de Coinbase, la société a levé environ 2 milliards de dollars en septembre dans le cadre de deux offres uniformément réparties à 3,375 % sur sept ans et 3,625 % sur dix ans.

Il est à noter que les deux offres de junk bonds ont été lancées à 100 dollars chacune et qu’elles n’ont cessé de baisser depuis. Cependant, la baisse plus marquée que d’habitude ce mois-ci suggère que les investisseurs perdent confiance en Coinbase pour l’avenir.

Le cours de l’action Coinbase a également chuté de 20 % depuis la date de son rapport sur le premier trimestre, même si le sentiment des investisseurs était déjà baissier auparavant, le cours ayant chuté de 50 % depuis le début du mois de mai.

Divulgation de la procédure de faillite

Le principal exchange de cryptomonnaies des États-Unis a affiché des pertes de 430 millions de dollars au premier trimestre, ainsi qu’une baisse de 27 % de son chiffre d’affaires par rapport au premier trimestre de 2021.

Peu de temps après la publication du rapport, des inquiétudes ont été soulevées au sujet d’une divulgation dans le rapport du 1er trimestre concernant le sort des actifs des utilisateurs si l’entreprise devait être « soumise à une procédure de faillite. »

Cette information indiquait qu’en cas de faillite de l’entreprise, les actifs numériques des utilisateurs détenus sur la plateforme pourraient « faire l’objet d’une procédure de faillite » et être traités comme des « créanciers non garantis ».

Pas vos clés, pas vos cryptos. Cela vient de Coinbase. pic.twitter.com/CaIzQBYQ38
– Richard Heart (@RichardHeartWin) 11 mai 2022

Cela a semblé susciter des craintes à deux extrémités du spectre, les utilisateurs craignant de ne pas pouvoir récupérer leurs actifs en cas de dissolution de Coinbase. En revanche, les détenteurs d’obligations semblaient préoccupés par l’idée que les utilisateurs pourraient encore avoir un droit sur les actifs de Coinbase, car ils s’attendent à être en avance sur eux en ligne.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a toutefois tenté de dissiper les craintes après avoir indiqué sur Twitter que « nous n’avons aucun risque de faillite, mais nous avons inclus un nouveau facteur de risque basé sur une exigence de la SEC appelée SAB 121. »

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Plus tôt dans la journée de vendredi, M. Armstrong a également partagé une note concernant les événements de la semaine dernière.

Le PDG a appelé au calme, tout en admettant que « cela puisse être effrayant de voir le cours de nos actions baisser avec les gros titres négatifs qui y sont associés », tout en suggérant que l’entreprise peut faire face au ralentissement actuel du marché :

    « Dans des moments comme celui-ci, nous devons prendre du recul et faire un zoom arrière. Rien de ce qui concerne Coinbase n’a changé cette semaine, nous sommes la même société qu’hier, ou qu’il y a un an. En fait, nous sommes dans une position encore plus forte grâce à notre bilan. »

« Ce dernier cycle haussier a généré d’énormes bénéfices et des liquidités qui ajoutent à notre résilience, et nous avons construit une équipe incroyable avec certains des meilleurs talents du monde », a-t-il ajouté.