Coinbase a connu son meilleur trimestre en plus d’un an, profitant de la hausse des prix des cryptos et du regain d’activité sur les marchés après l’élection du président américain Donald Trump.
Les résultats financiers publiés le 13 février montrent un chiffre d’affaires total de 2,3 milliards de dollars, en hausse de 88 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice net s’élève à 1,3 milliard de dollars, bien au-delà des attentes des analystes.
Le volume des échanges a atteint 439 milliards de dollars au quatrième trimestre, surpassant les estimations de 404 milliards de dollars.
Par ailleurs, les revenus des transactions des consommateurs ont augmenté de plus de 178% en un trimestre pour atteindre 1,35 milliard de dollars, tandis que les revenus institutionnels ont augmenté de 155% sur la même période pour atteindre 141,3 millions de dollars au quatrième trimestre — une performance portée par la victoire électorale de Donald Trump et la hausse des prix du marché.
« La majorité de la croissance annuelle du volume d’échanges est due à une volatilité accrue des actifs cryptos, notamment au premier et au quatrième trimestre, ainsi qu’à des prix moyens plus élevés », a déclaré l’entreprise dans une lettre aux actionnaires.
Coinbase a également enregistré 225,9 millions de dollars de revenus liés aux stablecoins et 214,9 millions de dollars issus des récompenses blockchain, cette dernière catégorie ayant progressé de 38,8 % en un trimestre.
Le 13 février, l’action Coinbase a grimpé de 8,44 % à 298,1 dollars, avant de connaître des fluctuations en séance post-marché. Selon les données de Google Finance, elle a reculé de 0,88 % après la clôture, s’établissant à 295,01 dollars.
Ces résultats surviennent un jour après ceux de Robinhood, qui a également affiché un excellent quatrième trimestre, entraînant une forte hausse de son action et une explosion de 700 % de ses revenus liés aux cryptos sur un an.
Principaux résultats du quatrième trimestre de Coinbase. Source: Coinbase
Rebond des volumes après l’élection
La société d’analyse Coin Metrics avait anticipé un bond de plus de 100 % du chiffre d’affaires annuel de Coinbase, porté par la hausse des volumes d’échange au quatrième trimestre 2024.
Selon Coin Metrics, cette activité accrue est alimentée par un regain d’optimisme sur le marché après l’élection américaine. Donald Trump s’est engagé à faire des États-Unis « la capitale mondiale des cryptos » et a nommé des figures favorables à l’industrie à des postes clés.
Le volume d'échange provient principalement des institutions alors que Coinbase continue de faire face à une pénurie d'activité des investisseurs particuliers, a indiqué le chercheur en cryptos Kaiko le 10 février.
« Les traders particuliers, qui génèrent les frais les plus élevés, ne sont pas revenus en masse, leur part des volumes étant tombée à 18 %, contre 40 % en 2021 », a souligné Kaiko.
Abonnements et services
En 2024, Coinbase a considérablement augmenté ses revenus issus des abonnements et services, mais l’exchange « reste avant tout une plateforme de trading, le trading représentant toujours plus de 50 % de ses revenus », selon Kaiko.
Les analystes s’attendaient néanmoins à voir progresser les nouvelles sources de revenus de Coinbase.
Durant le quatrième trimestre, l’offre de stablecoins indexés sur le dollar, comme l’USDC (USDC), a augmenté d’environ 23 % sur Coinbase, stimulant ainsi les revenus liés à cette activité, selon Coin Metrics.
En revanche, la plateforme de staking d’Ethereum de Coinbase a connu des difficultés, confrontée à une baisse du nombre de validateurs. Au quatrième trimestre, un solde net de près de 1,3 million d’ETH a été retiré, d’après Kaiko.
À plus long terme, un environnement réglementaire plus favorable sous l’administration Trump pourrait profiter à l’activité de staking d’Ethereum, estiment les analystes.
« Nous considérons Coinbase comme un des grands gagnants des élections, car l’entreprise faisait face à une forte pression réglementaire de la SEC », a déclaré Michael Miller, analyste chez Morningstar, dans une note publiée en novembre.
Coinbase ambitionne aussi d’étendre sa présence à l’international. L’exchange américain est actuellement en discussions avec les régulateurs indiens pour un retour sur le marché, après avoir interrompu ses opérations en 2023.