Coinbase pourrait devenir la première entreprise du S&P 500 à acquérir du bitcoin à partir des fonds levés par une émission privée d’obligations convertibles, un signal fort du déplacement progressif de capitaux des marchés traditionnels vers les actifs numériques.
Mardi, Coinbase — troisième plus grand exchange crypto au monde — a annoncé une émission d’obligations convertibles senior à hauteur de 2 milliards de dollars. Cette opération s’adresse aux « investisseurs institutionnels qualifiés » et se décompose en deux tranches égales : une première échéant en 2029, la seconde en 2032.
« Ces obligations seront des dettes senior non garanties de Coinbase et généreront des intérêts payés semestriellement à terme échu », a indiqué la société dans un dépôt réglementaire. Le taux d’intérêt et les modalités de conversion seront précisés lors de la fixation finale du prix.
Coinbase prévoit également d’accorder aux premiers souscripteurs une option pour acheter 150 millions de dollars supplémentaires d’obligations 2029, ainsi que 150 millions de dollars d’obligations 2032.
La société précise que le produit net de cette levée de fonds servira à couvrir le coût des opérations de couverture ("capped call transactions") liées à l’émission obligataire, mais aussi à des besoins généraux, tels que « le fonds de roulement, les dépenses d’investissement, ainsi que des prises de participation ou acquisitions d’entreprises, de produits ou de technologies identifiés par Coinbase ».
Coinbase est aujourd’hui la dixième entreprise cotée détenant le plus de bitcoin (BTC) au monde, avec 11 776 BTC valorisés à 1,26 milliard de dollars au moment de la rédaction, selon les données de BitcoinTreasuries.NET.
La société a acheté 2 509 BTC pour plus de 288 millions de dollars au cours du deuxième trimestre 2025.
Les entreprises crypto se tournent vers les marchés traditionnels pour lever des fonds
L’émission d’obligations senior de Coinbase s’inscrit dans une tendance croissante parmi les sociétés crypto, qui explorent de nouvelles façons de lever des capitaux auprès d’investisseurs traditionnels.
Michael Saylor, à la tête de Strategy — la plus grande entreprise détentrice de bitcoin au monde — a été l’un des premiers à populariser ce type de financement via des émissions d’actions.
Le 21 juillet, Strategy a lancé une introduction en bourse (IPO) de cinq millions d’actions d’un nouveau type de titre synthétique, assorti de dividendes cumulés et destiné à être échangé à son prix indicatif de 100 dollars l’unité.
Cette opération est intervenue deux semaines après l’annonce, le 7 juillet, d’une levée de fonds en mode "at-the-market" (ATM) de 4,2 milliards de dollars — une méthode permettant à l’entreprise d’émettre de nouvelles actions en bourse pour financer des achats supplémentaires de Bitcoin.
De son côté, le 14 juillet, le gestionnaire d’actifs crypto Grayscale a également déposé en toute confidentialité un dossier d’IPO auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), en vue de son introduction en bourse officielle.