Les risques potentiels des stablecoins surcollatéralisés ont récemment pris une importance croissante. Michael Egorov, fondateur de la plateforme de prêt et d'emprunt décentralisée Curve Finance, a soutenu que ces risques ne sont pas nécessairement liés aux réserves, comme souvent noté par les investisseurs, mais aux risques géopolitiques posés par la réglementation gouvernementale.
Dans une interview avec Cointelegraph, Egorov a déclaré que les actifs sous-jacents garantissant les stablecoins collatéralisés, y compris les dépôts en espèces dans des institutions financières et les titres gouvernementaux comme les bons du Trésor américain, sont vulnérables aux gels et saisies d'actifs.
Proposition de loi du sénateur américain Bill Hagerty visant à réglementer les stablecoins aux États-Unis. Source : Sénat des États-Unis
La réponse du fondateur de Curve à ces sanctions potentielles est d'atteindre une décentralisation maximale grâce aux stablecoins algorithmiques, qui ne dépendent pas de dépôts en espèces physiques ou d'équivalents de trésorerie à court terme :
« Si vous avez quelque chose de totalement décentralisé, alors c'est juste un logiciel fonctionnant de manière autonome sur la chaîne, donc vous ne pouvez vraiment rien y faire, et, en principe, c'est toujours entièrement traçable. »
« Pour [le dollar américain], les clés ne sont jamais à vous. Donc, c'est un problème, » a déclaré Egorov, avant d'affirmer que les stablecoins véritablement décentralisés offrent « une assurance algorithmique » aux investisseurs que leurs fonds ne s'évaporeront pas en raison de saisies d'actifs.
Les stablecoins soutenus par des actifs fiat physiques manquent d'une telle garantie, a déclaré Egorov à Cointelegraph.
Stablecoins et risque géopolitique croissant
Les risques géopolitiques posés par les stablecoins centralisés, décrits par le fondateur de Curve Finance, suscitent de plus en plus d'inquiétudes parmi les dirigeants de l'industrie et les législateurs.
Le 25 octobre, le Wall Street Journal a publié un article affirmant que l'émetteur de l'USDt (USDT), Tether, faisait l'objet d'une enquête par les autorités américaines pour avoir prétendument enfreint les lois sur le blanchiment d'argent et les sanctions américaines.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a nié ces allégations et a précisé les actifs de réserve garantissant le stablecoin USDT.
Lors d'une récente apparition à l'événement Plan B à Lugano, en Suisse, le PDG de Tether a également soutenu que le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne pose des risques systémiques pour les crypto et les institutions financières en raison des exigences de réserve bancaire.
Ardoino a expliqué que les règlements MiCA exigent des émetteurs de stablecoins qu'ils détiennent au moins 60 % de leurs dépôts dans des banques régulées, qui peuvent prêter 90 % de ces actifs à des clients et créer un risque de dépôt significatif pour les entreprises de stablecoins en cas de faillite ou d'effondrement bancaire.