BNB (BNB), le token natif de la blockchain BNB Chain, a atteint un record historique de 723 dollars le 6 juin, mais a rapidement chuté à 705 dollars. Malgré cette correction, BNB a enregistré une impressionnante hausse de 19 % durant les six premiers jours de juin, surpassant largement la hausse de 4,2 % observée sur l'ensemble du marché crypto pendant la même période. Les traders s'interrogent désormais sur la durabilité de cette hausse et cherchent des indicateurs qui pourraient soutenir un élan haussier supplémentaire pour le prix du BNB.
L'incarcération du fondateur de Binance : Un point négatif pour le prix du BNB
La hausse du BNB est particulièrement surprenante compte tenu du fait que le fondateur et ancien PDG de Binance, Changpeng "CZ" Zhao, a été transféré le 1er juin dans une prison fédérale en Californie pour commencer à purger sa peine de quatre mois pour des accusations liées au blanchiment d'argent. Bien que le sort de CZ était largement anticipé suite à l'annonce du verdict le 30 avril, son incarcération limite considérablement toute interférence dans la stratégie et l'administration de Binance.
Indépendamment des raisons de la hausse du prix, la capitalisation boursière actuelle de 108 milliards de dollars de BNB représente une prime de 37 % par rapport à son concurrent Solana (SOL), valorisé à 79 milliards de dollars. Il est intéressant d'explorer si les écosystèmes de ces deux tokens justifient cette différence de valorisation. Cependant, une partie de la valorisation de BNB provient des réductions offertes sur les services de Binance et de l'accès à des offres exclusives telles que Binance Launchpad.
La comparaison de l'activité de la BNB Chain avec celle du leader des applications décentralisées (DApps), Ethereum (ETH), donne également un aperçu de la durabilité de la hausse du BNB au-dessus de 710 dollars. Toutefois, comparer l'activité entre différentes blockchains peut être délicat en raison des faibles frais sur la BNB Chain, qui sont rendus possibles par sa nature semi-centralisée et peuvent conduire à une manipulation plus facile des données.
L'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur BNB dépasse le milliard de dollars
Certains analystes ont suggéré que le rallye du BNB était principalement dû à un levier excessif des acheteurs utilisant des dérivés, probablement encouragés par des traders en proie au FOMO et recourant eux-mêmes à un levier excessif pour acheter. Cependant, les preuves contredisent cette théorie, qui a gagné en traction après que l'intérêt ouvert des contrats à terme sur BNB a dépassé pour la première fois le milliard de dollars le 6 juin.
Bien que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme mesure le nombre total de contrats disponibles, il ne donne aucune indication sur la demande de levier accrue de la part des acheteurs (positions longues) ou des vendeurs (positions courtes). Chaque contrat de dérivés nécessite un acheteur et un vendeur de la même taille et au même prix. Par conséquent, on ne doit pas supposer que le rallye de 18 % en six jours a été alimenté par les marchés de dérivés uniquement sur la base de ces données.
Pour évaluer l'appétit des traders, il convient d'analyser les contrats à terme perpétuels, également connus sous le nom de swaps inversés. Ces contrats intègrent un taux intégré recalculé toutes les huit heures pour compenser les déséquilibres dans la demande de levier. Un taux positif indique une préférence pour l'utilisation du levier par les acheteurs.
Notez que le taux de financement est resté inférieur à 0,03 % au cours des six derniers jours, ce qui équivaut à 0,6 % par semaine et n'est pas considéré comme onéreux pour la plupart des traders. À titre de comparaison, le taux de financement hebdomadaire actuel de 0,2 % pour la BNB est conforme à celui du bitcoin (BTC) et inférieur à celui du SOL, qui est actuellement de 0,5 %. Par conséquent, rien ne prouve qu'un effet de levier excessif sur les contrats à terme de la BNB ait déclenché le récent rallye au-dessus de 710 dollars.
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L'activité de la BNB Chain montre sa force, mais pas assez pour justifier d'autres gains de prix
En termes d'activité DApps, la BNB Chain reste un des trois principaux acteurs en termes de volumes, tandis que son concurrent direct Solana reste loin derrière dans le classement.
L'analyse initiale de l'activité des DApps favorise fortement BNB, puisque les données des sept derniers jours montrent une hausse de 23 % des volumes, alors que presque toutes les autres blockchains concurrentes ont connu une contraction. Cependant, le nombre relativement stable d'adresses actives interagissant avec ses DApps soulève certaines questions sur la croissance effective du nombre d'utilisateurs. De plus, le volume sur sept jours de la BNB Smart Chain de 6 milliards de dollars est inférieur de 85 % à l'activité de 40,5 milliards de dollars d'Ethereum pendant la même période.
Bien que les données on-chain et des dérivés de BNB ne présentent aucun signe d'alerte, elles ne fournissent également aucune indication justifiant une nouvelle hausse, surtout compte tenu de l'incertitude entourant la capacité de Binance à maintenir son leadership maintenant que CZ est en détention.
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