L’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), s’est classé sixième en termes d’entrées nettes de capitaux depuis le début de l’année, bien qu’il soit le seul fonds du peloton de tête à afficher une performance négative sur la période.
Selon des données partagées par Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, l’IBIT a attiré environ 25 milliards de dollars de flux nets depuis le début de l’année, alors même que sa performance annuelle reste dans le rouge. À titre de comparaison, plusieurs ETF actions et obligataires traditionnels, mieux classés qu’IBIT dans le classement des flux, affichent des gains à deux chiffres. De son côté, l’ETF adossé à l’or GLD, en hausse de plus de 60 % cette année, a attiré moins de capitaux qu’IBIT.
Eric Balchunas qualifie ce résultat de « signal très positif » sur le long terme. Selon lui, les flux d’investissement sont bien plus révélateurs du comportement des investisseurs que les variations de prix à court terme.
« Si un fonds est capable d’attirer 25 milliards de dollars lors d’une mauvaise année, imaginez son potentiel de collecte lors d’une bonne année », a-t-il écrit. Il y voit une véritable “leçon de HODL”, portée par des investisseurs plus âgés, positionnés sur le long terme.
Pourquoi les achats massifs via les ETF ne font-ils pas monter le prix du bitcoin ?
Dans le même temps, un acteur du marché crypto s’est interrogé sur le fait que les achats institutionnels soutenus via les ETF ne se traduisent pas par une hausse plus marquée du prix du bitcoin.
En réponse, Eric Balchunas avance que le marché pourrait désormais se comporter comme une classe d’actifs plus mature. Dans ce contexte, les premiers détenteurs prennent des bénéfices et mettent en place des stratégies de rendement, comme la vente d’options, plutôt que de chercher une hausse immédiate des prix. Il rappelle également que le bitcoin avait progressé de plus de 120 % l’an dernier, ce qui limite les attentes de gains continus.
Vendredi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 158 millions de dollars de sorties nettes, Fidelity (FBTC) étant le seul fonds à afficher des entrées. De leur côté, les ETF Ethereum au comptant ont subi 75,9 millions de dollars de sorties, prolongeant leur série négative à sept journées consécutives.
BlackRock défend IBIT après les sorties de capitaux
L’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a subi une forte pression en novembre. Son fonds phare, IBIT, a enregistré environ 2,34 milliards de dollars de sorties nettes, dont deux journées marquées par des retraits particulièrement importants en milieu de mois. Malgré ce repli, les dirigeants de BlackRock se veulent rassurants.
Lors de la Blockchain Conference 2025 à São Paulo, Cristiano Castro, directeur du développement commercial chez BlackRock, a déclaré que les ETF Bitcoin du groupe sont devenus l’un de ses principaux moteurs de revenus. Selon lui, les ETF sont avant tout conçus pour faciliter l’allocation de capital et la gestion des flux de trésorerie, ce qui rend les phases de compression et de sorties de capitaux parfaitement normales.
