Le gestionnaire d’actifs Bitwise a déposé une demande pour lancer un fonds négocié en bourse (ETF) qui détiendrait et suivrait le token lié au protocole de contrats perpétuels et à la blockchain Hyperliquid.
Selon un dépôt réglementaire publié jeudi, la société souhaite créer le Bitwise Hyperliquid ETF. Celui-ci détiendrait directement le token Hyperliquid (HYPE), utilisé pour bénéficier de réductions sur son exchange décentralisé (DEX)) et pour régler les frais sur sa blockchain.
Le document ne précise pas encore sur quelle place boursière le produit serait coté, quel serait son ticker, ni quels frais Bitwise entend appliquer.
Cette initiative intervient alors que la concurrence entre DEX spécialisés dans les contrats perpétuels s’intensifie. Début septembre, Aster a lancé son propre token, dont le volume d’échanges et l’open interest ont dépassé ceux d’Hyperliquid, longtemps leader du trading de contrats à terme onchain.
Un ETF Hyperliquid avec rachats en nature
Selon le dépôt, l’ETF HYPE détiendra directement le token et « cherchera à refléter la valeur d’Hyperliquid détenue par le Trust », à l’image des ETF Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) lancés avec succès l’an dernier.
Le produit offrira également des mécanismes de création et de rachat “en nature”, permettant aux investisseurs d’échanger des parts du fonds contre des tokens HYPE plutôt que contre du cash.
La Securities and Exchange Commission (SEC) a validé en juillet ce type de mécanisme pour les produits crypto, le présentant comme une solution « moins coûteuse et plus efficace ».
Le dépôt, première étape avant un lancement
Bitwise a soumis un Formulaire S-1 pour enregistrer son ETF auprès de la SEC en vertu du Securities Act de 1933 (dit “33 Act”), ce qui permet au fonds de détenir directement le token crypto.
Mais pour lancer le produit, un Formulaire 19b-4 sera également nécessaire afin d’enclencher la procédure d’approbation de l’agence, un processus qui peut durer jusqu’à 240 jours.
Au début du mois, la SEC a adopté des standards génériques de cotation pour les ETF crypto. Cela lui évite d’examiner chaque produit individuellement et accélère les délais d’approbation, à condition que l’actif sous-jacent ait été échangé pendant au moins six mois sur une plateforme régulée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Cependant, Bitwise a précisé dans son dépôt que « aucun contrat à terme Hyperliquid n’est actuellement enregistré auprès de la CFTC ».
L’open interest d'Aster triple, le volume Hyperliquid triple
Aster, un DEX de contrats perpétuels natif de la BNB Chain, a connu récemment une envolée de ses volumes et de son intérêt ouvert, dépassant de loin nombre de ses concurrents.
La plateforme a largement contribué à la flambée des volumes de trading sur les DEX de perpétuels, qui ont atteint jeudi un record historique de 70 milliards de dollars. Sur les dernières 24 heures, son volume a dépassé 35,8 milliards de dollars, soit plus de trois fois celui d’Hyperliquid, limité à 10 milliards sur la même période, selon les données de DefiLlama.
Les chiffres de CoinGlass indiquent que l’open interest du token Aster (ASTER) — contrats en cours non encore réglés — a atteint 1,15 milliard de dollars jeudi, contre seulement 143 millions quelques jours plus tôt, le 20 septembre.
De son côté, l’open interest sur le token HYPE a reculé de 1,85 % sur la journée pour s’établir à 2,2 milliards de dollars. Son prix a également chuté de 3,5 % sur la période, à 42,5 dollars, d’après CoinGlass.