Bitcoin devrait atteindre de nouveaux sommets historiques malgré sa mauvaise performance face à l’or et aux valeurs technologiques l’an dernier. C’est l’analyse d’Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, qui s’appuie sur la perspective d’un assouplissement des conditions monétaires.
« Si l’or et le Nasdaq concentrent toute l’énergie, comment le bitcoin peut-il retrouver son groove ? Pour cela, la liquidité en dollars doit augmenter », a déclaré Hayes dans une publication mercredi. « Et, de toute évidence, je pense que ce sera le cas en 2026 », a-t-il ajouté.
Arthur Hayes identifie plusieurs facteurs susceptibles de provoquer une « hausse drastique » de la liquidité en dollars en 2026. Il cite notamment l’expansion du bilan de la Réserve fédérale américaine via la création monétaire, la baisse des taux hypothécaires à mesure que la liquidité se détend, ainsi qu’une plus grande propension des banques commerciales à financer des secteurs stratégiques soutenus par l’État américain.
Les États-Unis continueront à « démontrer leur puissance militaire », selon Hayes
« Les États-Unis continueront à afficher leur puissance militaire. Or, cela implique la production d’armements financée par le système bancaire commercial », explique Arthur Hayes.
L’expansion monétaire est généralement favorable au bitcoin. Lorsque la valeur du dollar est menacée par l’inflation, les investisseurs ont tendance à se tourner vers des actifs plus risqués, comme les cryptos.
Hayes rappelle toutefois que, si la liquidité en dollars s’est contractée en 2025, entraînant une baisse du Bitcoin, le Nasdaq n’a pas suivi la même trajectoire. Selon lui, l’intelligence artificielle a été « nationalisée » à la fois par la Chine et les États-Unis.
« Par le biais de décrets présidentiels et d’investissements publics, Trump neutralise les signaux du marché libre. Résultat, les capitaux affluent vers tout ce qui touche à l’IA, indépendamment de la rentabilité réelle », affirme-t-il.
Les valeurs technologiques en tête en 2025
Les actions technologiques ont été le secteur le plus performant du S&P 500 en 2025. Elles ont enregistré un rendement total de 24,6 %, soit 6,6 points de plus que la performance globale de l’indice, qui s’établit à 18 %.
Selon les données de Curvo, le bitcoin a reculé de 14,40 % sur l’ensemble de l’année 2025, tandis que l’or a bondi de 44,40 % sur la même période.
« La liquidité n’a pas soutenu nos portefeuilles crypto. Mais il ne faut pas tirer de mauvaises conclusions de la sous-performance du bitcoin en 2025. Comme toujours, tout s’explique par la liquidité », insiste Arthur Hayes.
Arthur Hayes rappelle enfin que le bitcoin est avant tout une « technologie monétaire » dont la valeur dépend du degré de dépréciation des monnaies fiduciaires.
« Cela garantit à lui seul que la valeur du bitcoin ne peut pas être nulle. Mais pour que le bitcoin s’approche des 100 000 dollars, il faut une dépréciation monétaire continue des monnaies traditionnelles », conclut-il.
