L’érosion continue du pouvoir d’achat des devises fiduciaires alimente l’émergence de stratégies d’investissement alternatives. C’est dans ce contexte que Bitwise Asset Management lance le Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO), conçu pour faire face à la dévaluation monétaire à travers une combinaison d’actifs à vocation défensive. Ce dernier combine l’or, le bitcoin (BTC) et des actions de sociétés du secteur.
Un ETF actif pour contrer la perte de pouvoir d’achat
Coté sur le NYSE sous le ticker BPRO, ce fonds adopte une gestion active et propose une allocation dynamique entre bitcoin, métaux précieux et actions de sociétés minières. Il s’inscrit dans une optique de préservation du capital plutôt que de recherche de rendement pur. Contrairement aux ETF Bitcoin au comptant récemment lancés, BPRO permet une exposition flexible aux actifs liés à l’inflation, sans se limiter à un seul token. L’ETF maintient une exposition minimale de 25 % à l’or, un choix qui rappelle son statut historique de valeur refuge.
Avec un ratio de frais de 0,96 %, il vise les gestionnaires de patrimoine recherchant une couverture contre les politiques monétaires expansionnistes, tout en évitant l’engagement direct dans un produit crypto mono-actif. Selon Bob Haber, directeur des investissements chez Proficio Capital Partners, l’or reste étonnamment marginal dans les portefeuilles privés, malgré sa performance sur le long terme. Citant une étude de Goldman Sachs, il note que les ETF adossés à l’or ne représentent qu’une fraction minime des actifs financiers détenus par les particuliers.
Le bitcoin remis en cause comme valeur refuge
La thèse de l’ETF repose sur un constat partagé par une grande partie de la communauté crypto : la dépréciation monétaire est une tendance structurelle à long terme. Le bitcoin, avec son offre limitée et sa nature décentralisée, est souvent présenté comme un rempart contre cette dérive. Toutefois, plusieurs analystes remettent en question sa capacité à jouer ce rôle dans l’environnement macroéconomique actuel.
Karel Mercx, analyste chez Beleggers Belangen, souligne que le bitcoin n’a pas réagi favorablement à certains événements récents censés renforcer son attrait, comme les pressions politiques exercées par l’administration Trump sur la Réserve fédérale. Dans ce type de configuration, historiquement favorable aux actifs non corrélés, c’est l’or qui a capté les flux, pas le bitcoin.
L’initiative de Bitwise illustre une évolution du récit institutionnel autour des actifs numériques. Loin des discours purement spéculatifs, l’approche défensive et multi-actifs de BPRO pourrait séduire un public en quête de résilience dans un cycle économique incertain. En combinant la solidité historique de l’or à la promesse décentralisée du bitcoin, ce nouveau produit tente de redéfinir la notion même de couverture monétaire.
