La volatilité du bitcoin (BTC) sur une base annuelle est tombée en dessous de celle des principales valeurs technologiques, notamment Tesla, Meta et Nvidia, ce qui indique que le bitcoin est en train de devenir une classe d'actifs plus mature et plus stable.
Le bitcoin devient plus stable que de nombreuses actions du S&P 500
Au 11 mai, la volatilité réalisée sur un an du bitcoin, qui représente l'écart type des rendements par rapport au rendement moyen d'un marché, était d'environ 44,88 %. En comparaison, la volatilité annualisée réalisée des « sept magnifiques » actions telles que Tesla, Meta et Nvidia était supérieure à 50 %.
En outre, le bitcoin a affiché une volatilité relativement plus faible que les actions de 33 des quelque 500 sociétés de l'indice S&P 500, note Fidelity Investment dans son dernier rapport.
Plus précisément :
« Le bitcoin était en fait moins volatil que 92 actions de l'indice S&P 500 en octobre 2023, si l'on utilise les chiffres de la volatilité historique réalisée sur 90 jours. Certains de ces noms sont également des actions de grande capitalisation et de méga-capitalisation. »
Le bitcoin reflète les schémas de volatilité de l'or
La volatilité annualisée du bitcoin au cours de ses premières années d'existence était supérieure à 200 %, une tendance typique des nouvelles classes d'actifs bénéficiant d'un afflux de capitaux plus important. Cela s'explique par le fait que ces entrées de capitaux représentaient une proportion plus faible de la base de capital totale.
Par conséquent, les nouveaux investissements sont moins susceptibles d'influencer de manière significative les prix du marché ou les décisions des acheteurs et vendeurs marginaux, comme l'illustre le graphique de la volatilité à long terme du bitcoin ci-dessous, qui montre une stabilisation progressive de la volatilité au fil du temps avec une ligne de régression inclinée vers le bas.
Les modèles de volatilité récents du bitcoin ressemblent beaucoup à ceux de l'or au cours de ses premières années d'activité. Comme l'or, le bitcoin a connu une période de découverte des prix, marquée initialement par une forte volatilité, qui s'atténue progressivement à mesure que le marché mûrit.
Le prix de l'or a augmenté avec l'inflation après son découplage du dollar américain en 1971 et la légalisation de sa propriété privée en 1974. En conséquence, la volatilité du métal précieux a atteint plus de 80 au début des années 1970, soit près de deux fois celle du bitcoin en avril 2024.
Toutefois, à mesure que l'or est devenu une classe d'actifs établie avec une fourchette de prix plus stable, sa volatilité a diminué. Cette similitude suggère que, comme l'or, le bitcoin est en train d'évoluer vers une classe d'actifs plus stable à mesure qu'il s'intègre dans le paysage financier plus large.
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Une preuve majeure apparaît en comparant la volatilité annualisée du bitcoin, qui est d'environ 44 % à son niveau de prix actuel supérieur à 60 000 dollars, à celle d'environ 80 % il y a trois ans, lorsque le prix se situait à peu près au même niveau.
« Ce que cela peut indiquer, c'est que l'on croit de plus en plus que le bitcoin arrive à maturité, ce qui a été accéléré par les approbations historiques de plusieurs produits négociés en bourse sur le bitcoin aux États-Unis », explique Zack Wainwright, chercheur chez Fidelity, qui ajoute :
« Le bitcoin était presque deux fois moins fluctuant en 2024, à 60 000 dollars, qu'en 2021. Si l'on met tout cela bout à bout, la thèse d'une acceptation croissante du bitcoin en raison d'une maturation potentielle commence à émerger. »
Un bond important du prix du BTC en perspective ?
Il est intéressant de noter que la période de baisse de la volatilité annualisée réalisée sur le bitcoin a précédé des hausses de prix importantes. En d'autres termes, le sentiment d'accumulation parmi les investisseurs existants et les nouveaux investisseurs en bitcoins a tendance à augmenter lorsque le prix se stabilise.
La volatilité du bitcoin sur un an était d'environ 43 % en décembre 2023. Depuis lors, son prix a augmenté d'environ 75 %, aidé en outre par la demande d'ETF au comptant sur le bitcoin aux États-Unis. Au 11 mai, ces ETF avaient attiré 11,68 milliards de dollars au total.
Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, note que dans les mois à venir, des acteurs importants tels que les fonds souverains, les fonds de pension et les fonds de dotation s'engageront probablement dans des ETF Bitcoin au comptant.
Les investisseurs institutionnels ont généralement des protocoles de gestion des risques très stricts. Une volatilité plus faible dans une classe d'actifs se traduit par des rendements plus prévisibles et plus stables, ce qui correspond mieux à leurs stratégies d'investissement.
« Il est très important de se rappeler que cela prend du temps ; ces entreprises commencent tout juste à faire preuve de diligence raisonnable », soutient l'analyste de marché indépendant Scott Melker, qui ajoute :
« L'afflux massif d'argent institutionnel va propulser le bitcoin vers des sommets historiques. »
M. Melker s'attend à ce que le prix du BTC atteigne 100 000 à 150 000 dollars en raison de l'afflux anticipé des ETF.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d'investissement. Toute opération d'investissement ou de trading comporte des risques et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.