Une configuration en triangle descendant exerce une pression sur le bitcoin (BTC) depuis trois semaines et, bien que certains traders considèrent qu'il s'agit d'une configuration de retournement haussier, le support de 19 000 $ reste un niveau crucial pour déterminer le sort des haussiers.
Malgré l'absence apparente d'un plancher de prix clair, les paramètres des dérivés du bitcoin se sont considérablement améliorés depuis le 30 juin et les nouvelles positives du gestionnaire d'actifs mondial VanEck pourraient avoir apaisé le sentiment des traders.
Le 5 juillet, deux fonds de retraite de l'État américain de Virginie ont annoncé un engagement de 35 millions de dollars dans le fonds d'investissement de VanEck axé sur les cryptomonnaies.
Le même jour, une filiale de l'exchange Huobi a reçu sa licence d'entreprise de services monétaires (MSB) du Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des États-Unis. La société basée aux Seychelles a déclaré que la licence crée une base pour l'expansion de ses activités liées à la cryptomonnaie aux États-Unis.
Le 7 juillet, une autre nouvelle positive est tombée : la plateforme de staking et de prêts financiers décentralisés Celsius Network a annoncé qu'elle avait entièrement remboursé sa dette au protocole Maker (MKR).
Celsius fait partie de ces plateformes de rendement de cryptomonnaie au bord de l'insolvabilité après des pertes historiques sur plusieurs positions. Les ventes forcées sur les positions à effet de levier par les bourses et les applications de finance décentralisée (DeFi) ont accéléré le récent effondrement des prix des cryptomonnaies.
Actuellement, les traders font face à un sentiment mitigé entre les possibles impacts de contagion et leur optimisme quant au fait que le support de 19 000 $ gagne en force. Pour cette raison, l'analyse des données sur les produits dérivés est essentielle pour comprendre si les investisseurs évaluent des chances plus élevées d'un repli du marché.
La prime des contrats à terme sur le bitcoin devient légèrement positive
Les traders de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur date de règlement fixe et de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Cependant, le plus grand avantage de ces contrats est l'absence de fluctuation du taux de financement, d'où la prévalence des centres d'arbitrage et des traders professionnels.
Ces contrats à mois fixe ont tendance à se négocier avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, car les vendeurs demandent plus d'argent pour retenir le règlement plus longtemps. Cette situation est techniquement connue sous le nom de « contango » et n'est pas exclusive aux marchés de la cryptomonnaie. Ainsi, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 à 10 % sur des marchés sains.
La prime des contrats à terme annualisés sur le bitcoin est devenue négative le 28 juin, indiquant une faible demande de la part des acheteurs à effet de levier. Pourtant, la structure baissière n'a pas tenu longtemps, car l'indicateur est passé dans la zone positive le 4 juillet.
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Les traders d'options restent sceptiques face à chaque remontée de prix
Pour exclure les externalités spécifiques à l'instrument Bitcoin Futures, les traders doivent également analyser les marchés d'options. Par exemple, le skew delta de 25 % montre quand les bureaux d'arbitrage surtaxent la protection à la hausse ou à la baisse.
Les opérateurs d'options donnent plus de chances à une augmentation du prix pendant les marchés haussiers, ce qui fait que l'indicateur de skew tombe en dessous de -12 %. Dans le même temps, le sentiment de peur généralisé d'un marché induit un skew positif de 12 % ou plus.
Le 18 juin a marqué le plus haut niveau de skew delta à 30 jours jamais enregistré, ce qui est typique des marchés extrêmement baissiers. Néanmoins, le niveau actuel de 16 % de cette asymétrie montre la réticence des investisseurs à fournir une protection contre la baisse, ce qui reflète la surcharge des options de vente.
La contagion reste une menace qui ajoute de la pression sur le marché
Il est difficile de dire si 17 580 $ était le plus bas du cycle, mais certains traders attribuent le mouvement à l'incapacité de Three Arrows Capital à répondre à ses appels de marge.
Certains traders appellent à un « plancher générationnel », mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir avant que les investisseurs ne deviennent haussiers, car le bitcoin reste enfermé dans une formation en triangle descendant.
3AC got liquidated at the generational bottom, send everything into super cycle with haste
— hentaiavenger66 (@hentaiavenger66) July 6, 2022
3AC a été liquidé au plancher générationnel, envoyez tout dans le super cycle avec hâte. - hentaiavenger66 (@hentaiavenger66) 6 juillet 2022
D'un côté, les métriques des dérivés du bitcoin montrent une modeste amélioration depuis le 30 juin. D'autre part, les investisseurs restent méfiants à l'égard d'une nouvelle contagion de la part d'un gestionnaire de capital-risque et d'actifs cryptomonnaie important.
Parfois, le meilleur trade est d'attendre une structure de marché plus claire et d'éviter l'effet de levier à tout prix, quelle que soit votre certitude d'un fond de cycle.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.