Le bitcoin (BTC) se maintient au-dessus de 20 000 dollars depuis neuf jours, mais la détérioration des conditions des marchés traditionnels amène les traders à douter de la tenue de ce support.
Le 3 novembre, la Banque d'Angleterre a relevé ses taux d'intérêt de 75 points de base pour les porter à 3 %, soit la plus forte hausse depuis 1989. Les risques d'une récession prolongée ont également augmenté, le comité de politique monétaire s'efforçant de contenir les pressions inflationnistes.
L'autorité monétaire britannique a noté que ses plus récentes projections de croissance et d'inflation présentent des perspectives « très difficiles » pour l'économie. La déclaration du comité a ajouté que « les prix élevés de l'énergie et le resserrement des conditions financières pèsent sur les dépenses », exerçant ainsi une pression négative sur les données relatives à l'emploi.
La Réserve fédérale américaine a également augmenté les taux d'intérêt le 2 novembre, pour la quatrième fois consécutive, ce qui porte les taux à leur niveau le plus élevé depuis janvier 2008. La confirmation d'une approche conservatrice de la part des banques centrales peut expliquer en partie pourquoi le bitcoin n'a pas réussi à franchir la résistance de 21 000 dollars le 29 octobre, et a depuis baissé de 4,5 %.
Jetons un coup d'œil aux métriques des produits dérivés pour mieux comprendre comment les traders professionnels se positionnent dans les conditions actuelles du marché.
Les opérateurs d'options ne sont pas particulièrement optimistes
Le skew delta de 25 % est un signe révélateur du moment où les teneurs de marché et les bureaux d'arbitrage surfacturent la protection contre la hausse ou la baisse.
Dans les marchés baissiers, les investisseurs en options donnent plus de chances à une chute des prix, ce qui fait monter l'indicateur de skew au-dessus de 10 %. D'autre part, les marchés haussiers ont tendance à faire passer l'indicateur de skew en dessous de -10 %, ce qui signifie que les options de vente baissières sont décotées.
L'asymétrie delta avait dépassé le seuil de 10 % jusqu'au 26 octobre, signalant que les opérateurs d'options étaient moins enclins à offrir une protection contre la baisse. Une situation plus équilibrée est apparue, mais le test de la résistance de 21 000 $ le 29 octobre n'a pas suffi à inspirer confiance aux négociants d'options.
Actuellement, l'asymétrie du delta à 60 jours est de 6 %, de sorte que les baleines et les teneurs de marché évaluent des probabilités similaires de reprise et de baisse des prix. Cependant, d'autres données montrent une faible confiance alors que le BTC s'approche du support de 20 000 $.
Les acheteurs à effet de levier ont ignoré la récente reprise
La métrique long-to-short exclut les externalités qui auraient pu avoir un impact uniquement sur les marchés d'options. Elle rassemble également des données provenant des positions des clients des bourses sur les contrats à terme au comptant, perpétuels et trimestriels, offrant ainsi de meilleures informations sur le positionnement des traders professionnels.
Il existe des divergences méthodologiques occasionnelles entre les différentes bourses, de sorte que les lecteurs doivent surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.
Même si le bitcoin s'est redressé de 9 % entre le 22 et le 29 octobre, les traders professionnels ont légèrement réduit leurs positions longues à effet de levier, selon l'indicateur long-to-short.
Par exemple, le ratio des traders de Binance s'est quelque peu amélioré depuis le début, à 1,25, mais a ensuite terminé la période en dessous de son niveau de départ, à 1,22. Pendant ce temps, Huobi a affiché une modeste diminution de son ratio long-to-short, l'indicateur passant de 1,03 à 1,00 au cours des sept jours jusqu'au 29 octobre.
Sur l'exchange OKX, le ratio a légèrement diminué, passant de 1,01 le 22 octobre à 0,94 le 29 octobre. Cela signifie qu'en moyenne, les traders n'étaient pas assez confiants pour ajouter un effet de levier aux positions haussières.
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Le support de 20 000 $ est faible, mais les traders ne sont pas baissiers
Ces deux métriques dérivées - le skew des options et le ratio long-to-short - suggèrent que la correction de 4,5 % du prix du bitcoin depuis le test des 21 000 dollars le 29 octobre a été soutenue par un niveau modéré de méfiance de la part des acheteurs à effet de levier.
Un sentiment plus optimiste aurait fait entrer le delta à 60 jours dans la zone négative et aurait peut-être poussé le ratio long-to-short à des niveaux plus élevés. Il est important de noter que même les traders professionnels peuvent mal interpréter le marché, mais la lecture actuelle du marché des dérivés favorise un faible support de 20 000 $.
D'un point de vue optimiste, rien n'indique que les traders professionnels s'attendent à un mouvement négatif. Fondamentalement, rien ne change même si le prix revisite la fourchette de 19 000 $, car 50 jours se sont écoulés depuis que le bitcoin s'est négocié au-dessus de 22 000 $.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.com. Chaque investissement et chaque transaction comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.