Points clés :
Le bitcoin pourrait entrer dans une phase parabolique si les prix dépassent les 115 000 dollars, ce qui entraînerait la liquidation de plus de 7 milliards de dollars de positions short.
Les indicateurs on-chain montrent une surchauffe du marché, suggérant que les prises de bénéfices des investisseurs BTC pourraient se prolonger.
Le bitcoin (BTC) a montré des signes de solidité le 27 mai, atteignant brièvement les 110 700 dollars après une ouverture vigoureuse des marchés boursiers américains et l’annonce du Trump Media and Technology Group, qui prévoit de lever 2,5 milliards de dollars pour constituer une trésorerie en bitcoin.
Le regain de dynamisme du bitcoin s’aligne sur des conditions financières favorables aux États-Unis, comme le souligne Ecoinometrics. Cette newsletter spécialisée dans l’analyse macroéconomique du marché bitcoin indique que le National Financial Conditions Index (NFCI) montre un passage rapide vers un terrain ultra-accommodant, après une phase de resserrement observée en février 2025.
Le NFCI, publié par la Réserve fédérale de Chicago, mesure le niveau de stress du système financier en agrégeant des indicateurs tels que les spreads de crédit, l’effet de levier et les conditions de financement. Lorsque l’indice évolue vers un terrain plus accommodant, cela reflète un accès plus facile au capital et une baisse du stress sur les marchés, des conditions qui incitent généralement les investisseurs à prendre davantage de risques.
Pour les actifs à haute volatilité comme le bitcoin, ces périodes coïncident souvent avec des hausses de prix, car les capitaux affluent vers les marchés spéculatifs.
Ecoinometrics a indiqué qu’en l’espace de quatre semaines, la liquidité est revenue, créant un environnement macroéconomique favorable aux actifs risqués comme le bitcoin. La newsletter précise :
« C’est le type de contexte macroéconomique dans lequel le bitcoin s’épanouit. Le rallye de bitcoin vers de nouveaux sommets ne sort pas de nulle part. Il suit le même schéma observé depuis 2023 : assouplissement des conditions → rotation des capitaux → retour de l’appétit pour le risque ».
Avec un bitcoin à seulement 2 % de son plus haut historique, les données de CoinGlass indiquent qu’un short squeeze reste très probable en raison d’une forte liquidité du côté vendeur. Comme le montre le graphique ci-dessous, si le bitcoin franchit les 115 000 dollars, plus de 7 milliards de dollars de positions short pourraient être liquidés, entraînant un effet en cascade qui propulserait les prix encore plus haut.
Les données on-chain indiquent que le bitcoin est en « zone de surchauffe »
Bien que la dynamique générale reste haussière, le rallye du bitcoin a propulsé le marché dans une zone où les schémas historiques appellent à la prudence. Deux indicateurs on-chain majeurs, les bandes de marché de l’offre en profit et le ratio avancé de l’offre nette en UTXO, émettent actuellement des signaux similaires à ceux observés lors de précédents sommets de marché.
L’indicateur des bandes de marché de l’offre en profit mesure la quantité de BTC en circulation actuellement en gain. Fin mai 2025, ce chiffre a grimpé à 19,4 millions de BTC, approchant des niveaux extrêmes historiques et entrant dans la « zone de surchauffe ». Lors d’un précédent test de cette zone, le 17 décembre 2025, le prix du BTC avait ensuite corrigé de 107 000 à 93 000 dollars.
Parallèlement, le ratio avancé de l’offre nette en UTXO (NUSR), qui compare les UTXO en profit à ceux en perte, frôle actuellement son plafond historique autour de 0,95 — un niveau qui précède souvent des signaux de vente. Les marqueurs rouges sur le graphique indiquent les précédents cas où de telles conditions ont conduit à des sommets locaux ou à de longues phases de consolidation.
Ces données ne garantissent pas une baisse immédiate, mais ces indicateurs suggèrent une forte probabilité d’une volatilité accrue et de prises de bénéfices à court terme.
Cet article ne constitue ni un conseil d’investissement ni une recommandation. Chaque décision d’investissement ou de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.