Un nouveau rapport de marché de Bitfinex suggère qu'une vente importante des actions du Grayscale Bitcoin Trust exchange-traded fund (ETF), en partie conduite par l'exchange FTX en faillite, a eu un impact significatif sur la récente chute du prix du bitcoin en janvier 2024.
Selon la mise à jour de Bitfinex Alpha, la réalisation de profits suite à la conversion réussie par Grayscale de son Trust GBTC en ETF a eu une influence significative sur la correction du marché qui a fait passer le BTC de 48 700 $ à 38 600 $ en l'espace de quelques jours.
Le rapport met en évidence des flux sortants de 4,3 milliards de dollars à la suite de la conversion du GBTC en ETF Bitcoin au comptant le 16 janvier. À l'inverse, les entrées nettes les plus importantes pour un ETF Bitcoin au comptant ont été enregistrées par l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a attiré 1,82 milliard de dollars.
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Les analystes de Bitfinex attirent également l'attention sur l'impact des flux des ETF sur le prix du BTC, illustré par le fait qu'il n'y a pas eu de flux de fonds dans les ETF Bitcoin au comptant respectifs le samedi 20 janvier.
Le GBTC de Grayscale reste le plus grand ETF Bitcoin, avec un total d'actifs sous gestion oscillant autour de 24 milliards de dollars, malgré une baisse par rapport aux 28,6 milliards de dollars avant sa conversion.
FTX vend des parts de GBTC alors que la bataille sur les frais de l'ETF commence
Le rapport de Bitfinex indique également que la conversion de la fiducie Grayscale en un ETF Bitcoin au comptant a facilité la vente d'actions importantes détenues par l'exchange de cryptomonnaies en faillite FTX. FTX a vendu 22 millions d'actions GBTC, d'une valeur de près d'un milliard de dollars, liquidant ainsi complètement ses actions.
Un autre facteur mis en évidence par Bitfinex Alpha est l'impact des frais des ETF BTC au comptant. Le rapport note que les concurrents de Grayscale facturent actuellement des frais allant de 0,2 % à 0,9 %, alors qu'il en facture 1,5 % :
« Cette structure de frais plus élevée pourrait influencer la migration des investisseurs de GBTC vers d'autres ETF, en particulier vers les géants de la finance traditionnelle (TradFi) qui ont plus d'expérience dans la gestion des ETF. »
Les analystes suggèrent que les investisseurs recherchent des moyens plus rentables de s'exposer au bitcoin, ce qui a eu un impact sur le transfert de capitaux au sein de l'espace naissant des ETF Bitcoin. Alors que le mois de janvier touche à sa fin, les données relatives aux ETF suggèrent que les mouvements de capitaux entre les différents fonds ETF commencent à se stabiliser.