Le bitcoin a brusquement glissé sous les 88 000 dollars, effaçant tous les gains réalisés depuis le début de l’année 2026. Ce recul brutal s’inscrit dans un contexte d’agitation généralisée sur les marchés mondiaux, déclenchée notamment par des tensions sur les obligations japonaises et un regain de conflit commercial entre les États-Unis et l’Union européenne. Cette situation met en lumière les connexions profondes entre les cryptoactifs, les marchés traditionnels et les grandes dynamiques géopolitiques.
Une onde de choc venue du Japon secoue l’ensemble du marché crypto
Depuis deux jours, les chiffres s’emballent. Plus de 1,8 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur les marchés crypto, selon Coinglass. Ce sont majoritairement des positions longues (à 93 %), prises par des investisseurs misant sur une poursuite haussière du bitcoin. Résultat, le cours est tombé à 87 790 $ sur Coinbase, effaçant ainsi la totalité des gains de janvier et passant sous sa moyenne mobile exponentielle à 50 jours, souvent considérée comme un seuil de soutien technique par les analystes.
Mais ce retournement brutal ne s’explique pas uniquement par des facteurs internes au marché crypto. L’origine du choc réside dans une montée soudaine des rendements obligataires au Japon. En deux jours, les rendements des obligations à 10 ans ont grimpé de 19 points de base, tandis que ceux à 30 ans ont connu leur plus forte envolée depuis 2003.
Cette instabilité s’explique par des incertitudes sur la politique fiscale japonaise et des anticipations de dépenses publiques massives. Pour les investisseurs, cela signifie une chose : un retrait potentiel de liquidités sur les marchés, ce qui affecte directement les actifs les plus sensibles, comme les cryptomonnaies.
Bitcoin : Actif spéculatif ou valeur refuge ? Une position de plus en plus ambigüe
Face à cette tourmente, certains analystes tentent de situer le Bitcoin dans un cadre plus large. Dan Tapiero, fondateur de 50T Funds, parle d’une "annihilation complète" des marchés, provoquée par la crise obligataire japonaise. De son côté, Jeff Ko (CoinEx Research) évoque une dynamique plus inquiétante : un risque d’accélération du désengagement des capitaux étrangers, dans ce qui pourrait devenir une véritable "guerre des capitaux".
Cela place le bitcoin dans une position délicate. D’un côté, il partage des traits avec l’or — rareté, indépendance des banques centrales, valeur perçue de réserve. Mais de l’autre, sa forte volatilité et sa dépendance à la liquidité mondiale le rendent particulièrement vulnérable lors des épisodes de stress financier. C’est justement ce paradoxe qui se joue actuellement : alors que l’or atteint un sommet historique à 4 835 dollars l’once, le BTC est en repli marqué.
Cette divergence amène à reconsidérer les attentes souvent portées sur le bitcoin comme "refuge" en période d’incertitude. En réalité, il semble agir comme un thermomètre de la liquidité globale : lorsqu’elle se contracte, les actifs les plus risqués sont les premiers à souffrir.
