Le bitcoin (BTC) entre dans une zone privilégiée de « plancher à faible risque » alors que les vendeurs acceptent enfin les pertes de FTX.
Les données de la société d'analyse on-chain Glassnode montrent que l'épuisement des vendeurs atteint des niveaux idéaux pour une hausse du prix du BTC.
Les vendeurs de bitcoins font face à une faible volatilité du prix du BTC
Près d'un mois après le début de l'implosion de FTX, les investisseurs en bitcoins ont soit capitulé et vendu à perte, soit continué à accumuler des pertes non réalisées.
Comme le rapporte Cointelegraph, ces pertes sont devenues significatives quelques jours seulement après l'événement, avec plus de 50 % de l'offre de BTC détenue dans le rouge.
Aujourd'hui, une autre mesure on-chain donne une image potentiellement plus optimiste, en ce qui concerne les investissements BTC déficitaires des hodlers.
La constante d'épuisement des vendeurs, qui mesure la relation entre l'approvisionnement en bénéfices et la volatilité à 30 jours, répète le comportement de juin de cette année.
Créée à l'origine par ARK Invest et David Puell, responsable du Multiple Puell, la constante d'épuisement des vendeurs suggère que lorsque la volatilité est faible mais que les pertes sont élevées, il est moins probable que le bitcoin baisse.
« Plus précisément, la combinaison d'une faible volatilité et de pertes élevées est associée à la capitulation, à la complaisance et à une baisse du prix du bitcoin. », explique ARK dans un document de recherche intitulé Cadre d'évaluation du bitcoin, publié en 2021.
Cette situation reflète le statu quo actuel, et si le cours de juin se répète, un rallye de secours devrait être attendu pour la paire BTC/USD.
Dans sa propre description, Glassnode qualifie ces conditions de « planchers à faible risque ».
Les mineurs de bitcoins en souffrance
Il reste néanmoins des obstacles à la concrétisation de cette reprise.
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Les mineurs de bitcoins, dont on craint qu'ils n'entrent dans une nouvelle vague de capitulation, ont augmenté les ventes de réserves de BTC, comme le confirment les données.
Confrontés à une tempête parfaite entre un hashrate record et des marges bénéficiaires qui s'amenuisent, les mineurs ont signalé qu'un bouleversement était à venir, les fondamentaux du réseau Bitcoin commençant seulement à s'ajuster pour le refléter.
« Nous entrons potentiellement dans une période de capitulation des mineurs à double creux. », a averti cette semaine William Clemente, cofondateur de la société de recherche sur les cryptomonnaies Reflexivity Research, en faisant référence à la métrique populaire des Hash Ribbons utilisée pour surveiller la rentabilité des mineurs :
« Les Hash ribbons viennent d'initier un croisement baissier, historiquement cela a été un indicateur avancé de capitulation des mineurs. »
Le multiple de flux de sortie des mineurs de Glassnode, qui mesure les sorties de BTC des portefeuilles de mineurs par rapport à leur moyenne mobile d'un an, est maintenant à son plus haut niveau en six mois.
À 1,073, le multiple, comme pour l'épuisement des vendeurs, fait néanmoins écho au creux du prix du BTC de juin.
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