Alors que l’or bat des records historiques, le bitcoin (BTC) peine à suivre la cadence. Entre menace de shutdown aux États-Unis, signaux ambigus de la Réserve fédérale et regain de confiance dans les actifs traditionnels, le marché crypto montre des signes de nervosité. Décryptage d’une dynamique où les investisseurs préfèrent la prudence à l’euphorie.
Le signal est clair : Les traders pro de bitcoin se replient
Depuis plusieurs jours, les indicateurs du marché à terme témoignent d’un changement de climat chez les investisseurs professionnels. Le taux de base annuel des contrats à deux mois sur le bitcoin s’établit à 5 %, à peine suffisant pour couvrir les délais de règlement, et bien loin des 10 % généralement associés à un biais haussier affirmé. Loin de chercher à renforcer leurs positions longues, les traders se montrent de plus en plus enclins à se couvrir contre les risques de baisse. Le déséquilibre entre options d’achat et de vente confirme cette tendance.
L’indicateur de skew à 30 jours atteint 12 %, niveau qui reflète une nette préférence pour les options de vente. Un tel écart, dans un marché normalement équilibré autour de ±6 %, traduit un recul de l’appétit pour le risque. Ce type de configuration n’avait plus été observé depuis le 1er décembre 2025, date marquée par une chute rapide du bitcoin de 91 500 à 83 900 $. Malgré une hausse de 1,5 % dans la foulée, les acteurs les plus expérimentés n’y voient pas un signal de reprise, mais plutôt un sursaut technique sans fondamental solide.
Contexte global tendu et arbitrage des actifs refuges
En toile de fond, l’environnement macroéconomique alimente la prudence. Alors que l’indice S&P 500 enregistrait une progression de 0,6 %, l’or franchissait pour la première fois la barre symbolique des 5 100 $. Ce mouvement haussier sur le métal jaune révèle une perte de confiance croissante dans la valeur du dollar américain, sans pour autant profiter au bitcoin. La défiance ne se limite pas à la sphère crypto.
La perspective d’une intervention de la Réserve fédérale pour soutenir le yen, un événement inédit depuis 1998, souligne l’ampleur des tensions. En parallèle, l’indice de force du dollar américain (DXY) est passé sous les 97 points pour la première fois en quatre mois, malgré des rendements obligataires américains à 5 ans supérieurs à ceux de l’Europe et du Japon. Ce paradoxe traduit une anticipation grandissante d’un retour de l’inflation et, potentiellement, d’un adoucissement de la politique monétaire.
Dans ce climat, l’attention des investisseurs pourrait se détourner davantage du bitcoin si les résultats des géants technologiques surpassent les attentes cette semaine. À court terme, le retour du bitcoin vers les 93 000 $ dépendra largement d’un rééquilibrage des anticipations et d’un regain de confiance de la part des investisseurs institutionnels.
