Le bitcoin a récemment retrouvé des sommets, porté par des afflux records dans les ETF au comptant américains. Mais ce regain d'intérêt institutionnel suffit-il à enclencher une nouvelle phase haussière vers les 100 000 dollars ? Analyse des dynamiques en jeu et des signaux à surveiller.
Un afflux massif, mais une reprise encore fragile
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis viennent d’enregistrer une entrée nette de 1,8 milliard de dollars en une semaine. Ce niveau d’afflux n’avait plus été atteint depuis octobre 2025, période marquée par un engouement similaire des investisseurs institutionnels. En parallèle, le cours du BTC flirte à nouveau avec la barrière technique des 98 000 $, alimentant l’hypothèse d’un rallye haussier.
Mais cette reprise ne raconte pas toute l’histoire. Selon les données agrégées, les actifs sous gestion (AUM) dans les ETF Bitcoin restent 24 % en dessous de leur sommet du quatrième trimestre 2025. Autrement dit, malgré le flux entrant de capitaux, une partie significative des sorties passées n’a pas encore été compensée.
Cette lecture est corroborée par Ecoinometrics. Le média estime que les rebonds observés jusqu’ici restent éphémères et manquent de relais. « Le bitcoin n’a pas besoin de quelques bons jours, mais de plusieurs bonnes semaines », rappelle-t-il. Sans afflux durables de capitaux, la dynamique haussière demeure limitée à des phases de consolidation, sans véritable impulsion de fond.
Une pression haussière structurelle portée par l’offre et la demande
En parallèle des fluctuations de court terme, un déséquilibre plus profond se dessine dans l’écosystème Bitcoin : la demande générée par les ETF dépasse largement l’offre disponible sur le marché. Depuis le lancement des ETF au comptant en janvier 2024, environ 710 777 BTC ont été acquis via ces véhicules, alors que le réseau Bitcoin n’a produit que 363 047 BTC sur la même période.
Cette tension sur l’offre, couplée à une adoption institutionnelle croissante, pourrait renforcer la pression haussière à moyen terme. D’autant que les projections pour 2026 laissent entrevoir une nouvelle vague d’allocations massives. D’après les prévisions de Bitwise, les ETF pourraient bientôt absorber plus de 100 % de l’offre annuelle de nouveaux bitcoins, signe d’un marché de plus en plus accaparé par les grandes institutions.
Le gestionnaire d’actifs souligne également que le secteur pourrait capter jusqu’à 300 milliards de dollars de flux en 2026, via des entreprises publiques, des fonds souverains, des ETF ou encore des États constituant des réserves en Bitcoin. Un phénomène qui rappelle la montée en puissance de l’ETF aurifère SPDR Gold Shares, mais à un rythme bien plus rapide. Les ETF Bitcoin ont atteint 125 milliards $ d’actifs en une seule année, un jalon atteint bien plus lentement par leurs équivalents liés à l’or.
Cette évolution témoigne d’un changement de paradigme : la cryptomonnaie devient un actif stratégique pour les grands portefeuilles. Reste à savoir si cette tendance sera assez forte et régulière pour bousculer les résistances psychologiques et techniques que le marché n’a pas encore totalement franchies.
