Les mineurs de bitcoin (BTC) vendaient leurs réserves avant le halving et les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant aux États-Unis pourraient avoir « réparti la pression de vente potentielle », ce qui a contribué à éviter une forte baisse des prix parallèlement à l'événement, affirme Bitfinex.
« Il semble que les mineurs aient exécuté leurs ventes à l'avance, ce qui s'est avéré avantageux pour le marché à court terme. », a écrit l'exchange de cryptomonnaies dans son rapport hebdomadaire sur le marché du 22 avril.
Il a cité les données de CryptoQuant montrant qu'en mars, une moyenne quotidienne de 374 BTC a été envoyée par les mineurs aux exchanges - une chute de plus de 70 % par rapport à la moyenne quotidienne de 1 300 BTC de février, équivalant à 86,4 millions de dollars.
« Nous supposons que les mineurs vendaient déjà leurs avoirs en BTC ou les mettaient en garantie pour moderniser leurs équipements et leur infrastructure. », a écrit Bitfinex.
Cointelegraph Markets Pro montre que le prix du bitcoin a augmenté d'environ 4,5 % à 66 597 $ depuis le halving du 20 avril, poursuivant une hausse qui a commencé le 17 avril après qu'il ait atteint un creux de plus de 40 jours à moins de 60 000 $.
Les mineurs voient généralement leurs revenus diminuer après le halving, explique le rapport - cette fois-ci, leurs récompenses ont été réduites à 3,125 BTC par bloc miné, soit environ 208 000 $ aux prix actuels.
Au cours des halving précédents, les mineurs ont exercé une « pression de vente significative » visant à maximiser les bénéfices avant que leur flux de revenus ne soit essentiellement réduit de 50 % - ce qui, à son tour, conduit potentiellement à une « volatilité accrue et à des baisses de prix » à court terme, a ajouté Bitfinex.
Cependant, la hausse des prix et l'expansion des opérations de minage suivent généralement pour « compenser la réduction des récompenses » et les effets négatifs sur le marché « sont souvent temporaires, car la dynamique du marché s'ajuste », a écrit Bitfinex.
Les ETF Bitcoin contribuent à atténuer l'impact du halving
La demande institutionnelle pour les nouveaux ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis peut également avoir atténué une chute potentielle du prix causée par le nouveau calendrier de récompense de bitcoin, ajoute Bitfinex.
Les flux « à grande échelle » des ETF - atteignant 192 millions de dollars de sorties de produits d'investissement Bitcoin la semaine dernière - peuvent « influencer de manière significative le sentiment du marché et la fixation des prix » et sont souvent détachés du « cadre habituel de l'offre et de la demande », a ajouté l'entreprise.
« La dynamique supplémentaire du "choc de l'offre" induit par le halving, la combinaison de la demande des ETF et de l'offre limitée pourrait entraîner une nouvelle appréciation du prix du BTC. »
L'exchange de cryptomonnaies a fait remarquer que les flux des ETF ont ralenti depuis leur lancement en janvier et qu'ils ont parfois connu des flux sortants nets - mais qu'ils suscitaient toujours un « fort intérêt ».
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La quantité de bitcoins achetés par les émetteurs d'ETF pour leurs fonds a également dépassé le volume de création de nouveaux BTC depuis le lancement, ce qui, selon Bitfinex, devrait se resserrer de manière significative.
Bitfinex a estimé, sur la base des tendances d'émission, que 30 millions de dollars de bitcoins pourraient être fournis au marché par jour après le halving, alors que les entrées nettes quotidiennes moyennes dans les ETF « éclipsent ce chiffre avec plus de 150 millions de dollars ».
La demande totale des ETF a dépassé l'offre de plus de 150 000 BTC jusqu'à présent, a écrit Bitfinex. « Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive dans les mois à venir. »