Le bitcoin (BTC) s'est redressé à la faveur des gains de 3,4 % enregistrés par le marché boursier américain le 28 octobre, l'indice S&P 500 atteignant son plus haut niveau en 44 jours. En outre, des données publiées récemment ont montré que l'inflation pourrait ralentir, ce qui a donné aux investisseurs l'espoir que la Réserve fédérale pourrait rompre sa série de hausses de taux de 75 points de base après sa réunion de novembre.
En septembre, l'indice de base des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis a augmenté de 0,5 % par rapport au mois précédent. Bien qu'il s'agisse toujours d'une augmentation, elle était conforme aux attentes. Ces données constituent la principale mesure de l'inflation de la Réserve fédérale pour la modélisation des taux d'intérêt.
D'autres nouvelles positives sont venues du géant technologique Apple, qui a fait état de faibles revenus liés à l'iPhone le 27 octobre, mais qui a battu les estimations de Wall Street concernant les bénéfices trimestriels et la marge. Luca Maestri, directeur financier d'Apple, a déclaré que les services connaîtraient une croissance par glissement annuel au quatrième trimestre.
Les données sur les contrats à terme sur le bitcoin révèlent une réticence des acheteurs
Les traders particuliers évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Ils sont néanmoins les instruments préférés des traders professionnels car ils évitent la fluctuation perpétuelle des taux de financement des contrats.
Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, car les investisseurs demandent plus d'argent pour retenir le règlement. Mais cette situation n'étant pas exclusive aux marchés de la cryptomonnaie, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 % à 10 % sur des marchés sains.
La prime des contrats à terme sur le bitcoin est restée inférieure à 2 % au cours des 30 derniers jours, signalant un manque total d'intérêt de la part des acheteurs à effet de levier. En outre, il n'y a pas eu d'amélioration significative le 29 octobre, lorsque le BTC s'est rallié à la résistance de 21 000 dollars.
En un mot, les traders de produits dérivés sont loin d'être optimistes quant au prix du bitcoin, malgré le faible coût de l'ajout de positions haussières. Néanmoins, il faut également analyser les marchés de marge du BTC pour exclure les externalités propres à l'instrument à terme.
Les opérateurs sur produits dérivés ne sont pas disposés à placer des paris haussiers
Le trading sur marge permet aux investisseurs d'emprunter des cryptomonnaies pour augmenter leur position de trading, ce qui peut potentiellement augmenter leurs rendements. Par exemple, on peut acheter du bitcoin en empruntant du Tether (USDT), augmentant ainsi son exposition aux cryptomonnaies. En revanche, l'emprunt de bitcoin ne peut être utilisé que pour le vendre à découvert - en pariant sur la baisse du prix.
Contrairement aux contrats à terme, l'équilibre entre les prêts sur marge et les ventes à découvert n'est pas nécessairement égalé. Lorsque le ratio de prêt de marge est élevé, cela indique que le marché est haussier - à l'inverse, un ratio de prêt faible signale que le marché est baissier.
Le graphique ci-dessus montre que le moral des investisseurs a été atteint le 13 octobre, lorsque le ratio a atteint 23,5, ce qui est rarement viable à long terme. À partir de ce moment-là, les traders d'OKX ont présenté moins de demandes pour emprunter du Tether, à utiliser uniquement pour parier sur la tendance haussière des prix.
Pourtant, le ratio est actuellement de 7,5, ce qui est haussier en termes absolus, car il favorise largement l'emprunt de stablecoins. Il convient de souligner qu'aucun changement de sentiment n'a eu lieu malgré la hausse hebdomadaire de 7,5 % du bitcoin entre le 24 et le 31 octobre.
Un manque d'enthousiasme n'est pas synonyme de baisse
Les données sur les produits dérivés ne montrent aucune demande de la part des acheteurs, même lorsque le bitcoin a flirté avec les 21 000 dollars le 29 octobre. Contrairement aux traders de détail, ces baleines expérimentées ont tendance à anticiper les mouvements en s'accrochant à leur conviction, même lorsque les marchés évoluent dans le sens inverse.
Les données ci-dessus suggèrent que les traders qui s'attendent à ce que le bitcoin dépasse 21 000 $ à court terme seront probablement déçus. Cependant, il y a une note positive : l'on n'a pas enregistré de signe que les ours deviennent plus confiants, car les marchés à terme et les marchés de marge restent sur une tendance neutre à haussier.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.