L'adoption des fonds négociés en bourse sur le bitcoin a été ralentie par les processus de diligence raisonnable des grandes plateformes de négociation.

Selon un rapport de Bloomberg daté du 3 février, des sociétés telles que LPL Financial Holdings, l'un des plus grands courtiers indépendants des États-Unis, examinent actuellement les ETF Bitcoin récemment approuvés afin de déterminer s'ils seront disponibles pour près de 19 000 conseillers financiers indépendants supervisant 1 400 milliards de dollars d'actifs.

« Nous voulons simplement voir comment ils fonctionnent sur les marchés. », a déclaré Rob Pettman, vice-président des solutions de gestion de patrimoine pour LPL Financial.

La diligence raisonnable est une analyse complète effectuée avant qu'une décision ne soit prise. Elle consiste à vérifier soigneusement tous les faits, à comprendre les risques et les opportunités et à s'assurer que tout est conforme aux apparences avant d'investir de l'argent ou des ressources.

LPL Financial prévoit d'achever son examen préalable des ETF Bitcoin dans un délai de trois mois. L'un des points clés de l'évaluation est la possibilité de fermer les ETF s'ils enregistrent de mauvais résultats et ne parviennent pas à accumuler des actifs significatifs.

« Cela peut être une expérience très négative pour l'investisseur, pour le conseiller financier. C'est aussi incroyablement coûteux pour une entreprise comme la nôtre sur le plan opérationnel d'aider à faciliter cela. », a déclaré M. Pettman à Bloomberg, ajoutant que pour LPL, il est important de « s'assurer qu'ils [les ETF] sont durables dans le temps, qu'il y a une bonne thèse d'investissement. C'est en fin de compte la position que nous adoptons normalement lorsque nous évaluons ces produits ».

Les données compilées par Bloomberg montrent que 253 ETF ont fermé en 2023, avec un montant moyen d'actifs de 34 millions de dollars. La liste comprend des produits liés aux cryptomonnaies, tels que le VanEck Digital Assets Mining ETF (DAM) et le Volt Crypto Industry Revolution.

James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, estime que l'adoption généralisée des ETF Bitcoin pourrait être plus lente que prévu. Lors d'un webinaire privé avec CryptoQuant tenu en janvier, Seyffart a prédit que les ETF pourraient attirer 10 milliards de dollars de flux entrants au cours de leur première année.

« Beaucoup de grandes institutions, ces entrepôts, ces plateformes où travaillent les courtiers ou les conseillers, ne peuvent pas acheter n'importe quoi. Il y a une liste approuvée et une liste non approuvée. », a expliqué l'analyste.

 « Je ne pense pas que nous dépasserons les 100 milliards de dollars au cours de la première ou des deux premières années. [...] Pour mettre en perspective, les ETF sur l'or disposent d'environ 100 milliards de dollars aux États-Unis au total. »

Au 31 janvier, tous les ETF Bitcoin approuvés le mois dernier détenaient collectivement 656 421 BTC, soit une hausse d'environ 3 % par rapport au total initial de 637 610 BTC, d'une valeur de près de 27 milliards de dollars aux prix actuels. Les performances des ETF ont été fortement affectées par les sorties de fonds du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui s'est débarrassé d'un total de 132 195 bitcoins après sa conversion d'un produit de gré à gré en un ETF coté en bourse.

« L'avenir nous dira ce qu'il en est de la thèse d'investissement. Et c'est essentiellement ce que nous surveillons en ce moment. », a déclaré M. Pettman de LPL.