Selon les analystes de Coinbase David Duong et David Han, se concentrer sur les fonds négociés en bourse (ETF) de bitcoin au comptant à court terme peut être « une sorte de distraction » par rapport aux tendances crypto plus importantes qui émergent dans l'environnement post-ETF.
Dans le rapport Coinbase Monthly Outlook : Post-ETF Trading Themes publié le 8 février, les analystes soulignent une « surestimation à court terme » de l'impact sur la performance de l'afflux de 1,46 milliard de dollars dans les ETF Bitcoin (BTC) au comptant en janvier.
Bien que le lancement des ETF Bitcoin au comptant soit devenu un « moment décisif pour l'économie crypto », les ETF Bitcoin au comptant américains ne représentent aujourd'hui que « 10 à 15 % » du volume total des transactions au comptant de bitcoin sur les exchanges centralisées (CEX) à l'échelle mondiale, ont déclaré les auteurs de l'étude. Les ETF Bitcoin au comptant détiennent environ 650 000 BTC, soit 3 % de l'offre de bitcoins en circulation, ajoute le rapport.
Selon les données de CoinMarketCap, le volume des échanges au comptant de bitcoins s'est élevé à 29,5 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures au moment de la publication de cet article. D'après les données publiques, 10 ETF Bitcoin au comptant ont enregistré un volume d'échange d'environ 1,3 milliard de dollars le 8 février, ce qui représente environ 4,4 % des bitcoins échangés sur les CEX au cours des dernières 24 heures.
Les analystes de Coinbase affirment que des thèmes crypto plus importants ont émergé à la suite du lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, notamment l'activité croissante de la finance décentralisée (DeFi), qui pourrait « accroître de manière significative » la proposition de valeur de l'ether (ETH).
Comme 58 % de la valeur totale de la DeFi reste bloquée sur la blockchain Ethereum, les analystes considèrent la force de l'ETH comme l'un des trois thèmes clés de l'industrie, aux côtés de la croissance de la DeFi et de la pression de vente sur les mineurs de bitcoin à l'approche du halving.
« Nous pensons que le halving du bitcoin en avril pourrait avoir un impact négatif sur l'économie du minage, en augmentant potentiellement la pression de vente sur les mineurs car les marges se réduisent et moins de bénéfices excédentaires peuvent être conservés dans le bitcoin. », indique l'étude, ajoutant que l'impact des ventes des mineurs pourrait ne pas être immédiat.
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Comme Cointelegraph l'a signalé précédemment, l'activité a chuté ces dernières années après que la valeur totale bloquée (TVL) dans la DeFi a atteint un sommet de plus de 200 milliards de dollars en octobre 2021. La TVL de la DeFi a augmenté jusqu'à présent en 2024, bondissant de 18 %, passant de 55 milliards de dollars le 1er janvier à 65 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article, selon les données de DefiLlama.
Le prix de l'ETH a également connu une croissance significative depuis le début de l'année, augmentant de 7 %, passant de 2 350 $ le 1er janvier à 2 510 $ à l'heure où nous écrivons ces lignes, selon les données de CoinGecko. Ryan Berckmans, membre de la communauté Ethereum et investisseur, pense que le passage d'Ethereum d'un mécanisme de consensus basé sur le Proof-of-Stake pourrait faire grimper le prix de l'ETH jusqu'à 27 000 dollars au cours du cycle haussier.