Dans un marché aussi fébrile que celui du bitcoin (BTC), même un frémissement dans les portefeuilles des baleines peut déclencher une onde de choc. C’est exactement ce qui se produit sur Bitfinex où, malgré une envolée du BTC au-delà des 86 000 $, les positions longues à effet de levier viennent d’être réduites de plus de 106 millions de dollars. Alors que certains y voient une simple prise de bénéfices, d’autres redoutent une inversion de tendance. Analyse complète d’un signal qui n’a rien d’anodin.

Des positions longues sabrées malgré la hausse du bitcoin

Les chiffres sont sans équivoque : entre le 17 et le 19 avril, les traders sur Bitfinex ont réduit leurs positions longues à effet de levier de 1 250 BTC, soit 106 millions de dollars. Cela s’est produit alors même que le cours du bitcoin repassait la barre des 83 000 $, pour ensuite grimper au-dessus des 86 000 $ le 21 avril. Cette décision intervient alors que les positions longues stagnaient depuis une semaine autour de 80 400 BTC, frôlant un sommet de sept mois. Cela traduit une prudence soudaine de la part des opérateurs, malgré un contexte géopolitique qui aurait pu inciter à l’euphorie.

La hausse du bitcoin coïncide avec les déclarations de Donald Trump évoquant un possible remplacement de Jerome Powell à la tête de la Fed, un scénario qui aurait pu soutenir davantage les positions haussières. Mais la pression des risques macroéconomiques, tensions géopolitiques et perspectives de récession, a visiblement conduit certains investisseurs à alléger leur exposition. Cette réduction des leviers est d’autant plus frappante que le marché reste en dessous des 90 000 $ depuis début mars, renforçant les doutes quant à une décorrélation durable entre les cryptos et les marchés traditionnels.

Un signal baissier ? Pas si vite, les chiffres disent autre chose

Malgré cette baisse brutale des positions longues, parler d’un virage baissier des baleines de bitcoin serait exagéré. En effet, les positions longues sur Bitfinex s’élèvent toujours à 79 136 BTC, représentant 6,86 milliards de dollars, contre seulement 326 BTC en positions courtes. Ce déséquilibre massif montre que la conviction haussière reste majoritaire, même si les leviers ont été partiellement abaissés.

Avec un taux d’intérêt annuel de seulement 2 % sur Bitfinex contre 5,7 % sur les contrats à terme deux mois, les arbitrages deviennent plus intéressants que les paris directionnels. Les baleines pourraient donc simplement ajuster leur exposition au risque sans remettre en cause leur biais haussier. D’autant que l’historique montre une faible corrélation entre les mouvements de leviers sur Bitfinex et l’évolution du prix du bitcoin.

En clair, si les baleines réduisent parfois leur levier en amont d’un retournement, ces ajustements relèvent souvent plus de la gestion tactique que d’un signal stratégique baissier du bitcoin. Les données on-chain récentes indiquent d’ailleurs que le nombre de baleines est en progression depuis mars, malgré la volatilité des prix, un signe possible d’accumulation et non de sortie. Le verdict final ? Prudence, oui, mais panique prématurée.