La volatilité record du bitcoin a été étudiée en détail et, bien que les traders s'attendent à une éventuelle rupture du prix, le mouvement du prix du BTC du 26 octobre vers 21 000 dollars n'est pas encore interprété comme une confirmation que les 20 000 dollars sont devenus un support.
Dans une récente édition de The Week On-chain Newsletter, les analystes de Glassnode ont défini un scénario haussier et un scénario baissier pour le BTC.
Selon le rapport, le scénario baissier comprend une activité de transaction limitée sur la blockchain, une croissance stagnante des adresses non nulles et une réduction des profits des mineurs, ce qui présente un risque important de vente de bitcoins, mais les données montrent également que les hodlers à long terme sont plus déterminés que jamais à surmonter le marché baissier actuel.
Le scénario haussier, quant à lui, implique une augmentation du nombre de portefeuilles de baleines, une sortie des exchanges centralisés et un hodling par les investisseurs à long terme.
Stagnation de la croissance des nouvelles adresses
La croissance des adresses actives on-chain reste stagnante sur le réseau BTC. Une réduction des transactions se traduit par une diminution de l'utilisation et de la croissance des utilisateurs du réseau, des facteurs qui pourraient éventuellement entraver l'expansion du prix du BTC.
Les nouvelles adresses de l'écosystème Bitcoin qui possèdent une adresse non nulle ont également atteint un niveau stationnaire, une tendance qui s'est également produite en novembre 2018. La croissance stagnante des nouvelles adresses non nulles en 2018 a été suivie d'une chute du prix du bitcoin, et n'a pas été reprise avant janvier 2019, lorsque cette mesure a commencé à augmenter.
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La vente par les mineurs pourrait déclencher une nouvelle liquidation
Au cours des années précédentes, de nombreux mineurs de BTC ont conservé de grandes quantités de BTC dans leurs réserves. Cependant, depuis le début du marché baissier, de nombreux mineurs vendent des BTC afin de couvrir leurs coûts d'investissement et leurs dépenses opérationnelles.
Les coûts de production du mining de BTC augmentant dans un contexte de baisse des revenus, les mineurs se désendettent en vendant leurs BTC nouvellement minés. Glassnode a mis en garde contre la situation actuelle :
« Les événements de désendettement des mineurs peuvent conduire à la distribution dans des carnets de commandes peu étoffés, une demande historiquement faible, et une incertitude macroéconomique persistante et des contraintes de liquidité. ».
À mesure que le prix du BTC chute et que la rentabilité des mineurs diminue, ces derniers pourraient être contraints de liquider une plus grande partie de leurs réserves de bitcoins.
Les baleines accumulent les BTC
Malgré la chute des prix des BTC, de nombreuses baleines qui détiennent plus de 10 000 BTC pourraient augmenter leurs avoirs, même dans des conditions de marché baissier. Comme le montre le graphique ci-dessous, elles continuent à accumuler des BTC après les avoir distribués en avril et en septembre.
Les retraits de BTC des exchanges centralisés pourraient réduire la pression de vente
Les fonds retirés des exchanges centralisés affaiblissent la pression de vente immédiate sur le marché. Coinbase, l'un des exchanges centralisés au volume le plus élevé, voit de grandes quantités de retraits de BTC. Si l'on compare les sorties actuelles de BTC de Coinbase au pic post-mars 2020 de l'exchange, plus de 48 % du total des BTC de l'exchange ont été transférés.
Glassnode souligne que :
« Coinbase a connu un retrait net à très grande échelle de -41 600 BTC cette semaine.... Il est important de noter que ces sorties sont basées sur nos meilleures estimations des regroupements de portefeuilles, et semblent être une combinaison de BTC s'écoulant à la fois dans des portefeuilles d'investisseurs, et/ou des solutions de garde de qualité institutionnelle. »
Les hodlers continuent de conserver leurs avoirs
Selon la métrique Realized Cap HODL Waves, la valeur totale de la richesse en USD détenue en BTC, évaluée au moment de la dernière transaction de chaque BTC, est maintenant disproportionnée par rapport aux détenteurs à plus long terme. La proportion de la richesse détenue dans les BTC qui ont évolué au cours des trois derniers mois n'a jamais été aussi faible. L'observation réciproque est que la richesse détenue par les BTC depuis plus de 3 mois (de plus en plus détenue par les Hodlers) est maintenant à un niveau record.
Alors que certains analystes du bitcoin pensent que la faible volatilité du BTC pendant cette période correspond à « un calme avant la tempête », l'actuelle flambée macroéconomique et celle du prix du BTC pourrait montrer que la détermination des hodlers est le facteur gagnant.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.com. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.