Selon une étude, le bitcoin (BTC) ne présente toujours pas le volume on-chain et les augmentations d'adresses actives qui caractérisent les marchés haussiers.

Dans une évaluation franche du rebond du prix du BTC en 2023, la plateforme d'analyse on-chain CryptoQuant a averti que le bitcoin pourrait être plus faible qu'il n'y paraît.

Les adresses actives ne copient pas le paradigme du marché haussier

Alors que les métriques on-chain passent au vert, et que certains signaux haussiers n'ont pas été vus depuis des années, une bonne dose de suspicion demeure chez de nombreux analystes.

Yonsei_dent, contributeur de CryptoQuant, en fait partie. Il a écrit cette semaine dans l'un des articles du blog Quicktake de la plateforme que 2023 ne correspond pas aux marchés haussiers précédents.

Le problème, explique-t-il, réside dans les adresses actives, dont le nombre n'augmente pas malgré un gain de près de 50 % de la paire BTC/USD depuis le début de l'année.

« Les adresses actives sont une métrique qui comprend toutes les adresses qui envoient et reçoivent des BTC, fournissant un aperçu de l'activité de la demande du marché », peut-on lire dans l'article de blog.

« Le 'prix' d'un actif est déterminé par les lois de l'offre et de la demande sur le marché. Les marchés des cryptomonnaies ne font pas exception. Pour que les prix des actifs augmentent, l'intérêt et la demande du marché doivent être soutenus. »

Un graphique d'accompagnement montre que la moyenne mobile (MA) à 30 jours des adresses actives augmente après la fin du marché baissier de 2018 et le krach croisé COVID-19 de mars 2020. En revanche, le marché de 2023 n'a pas encore produit la même tendance.

« Vous pouvez voir que les adresses actives (30DMA) ont augmenté à la fois pendant le retournement du marché haussier de 2019 et en sortant du choc de la COVID-19 de 2020. », a ajouté Yonsei_dent.

« Je suis préoccupé par le fait que ce rallye de 2023 ne montre aucune hausse des adresses actives. »
Graphique annoté des adresses actives du bitcoin (capture d'écran). Source : CryptoQuant

Beaucoup de transactions, pas beaucoup de volume

D'autres recherches menées cette semaine produisent des conclusions similaires sur les habitudes des investisseurs du bitcoin, qui ont accompagné le retour à 25 000 dollars.

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Selon la société d'analyse Glassnode, le volume on-chain reste faible, et les détenteurs à long terme (LTH) comme les détenteurs à court terme (STH) hésitent à investir.

« Malgré une croissance nette de l'activité on-chain, et un ATH dans le total des UTXO, les volumes de transfert sont remarquablement faibles, tant pour les détenteurs à long terme que pour les détenteurs à court terme. », écrit-elle dans la dernière édition de sa newsletter hebdomadaire The Week On-Chain

Graphique annoté du volume des nouveaux BTC dépensés (capture d'écran). Source : Glassnode

Il existe toutefois des signes encourageants d'amélioration du sentiment, les BTC envoyés aux exchanges par les LTH l'étant désormais pour la plupart dans un but lucratif.

À la mi-janvier, Glassnode a montré que 58 % des BTC envoyées par les LTH sur les exchanges l'étaient à perte, alors qu'au début de cette semaine, ce chiffre n'était que de 21 %.

Graphique annoté de la perte réalisée par les détenteurs de bitcoins à long terme sur les exchanges (capture d'écran). Source : Glassnode

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