Les stablecoins sur le marché des cryptomonnaies contribuent à fournir des tokens libellés en dollars américains dans ce secteur volatile. Dans les marchés haussiers, la capitalisation boursière des stablecoins a tendance à diminuer car les investisseurs affluent vers des actifs plus volatils ; et dans les marchés baissiers, les investisseurs cherchent à s'abriter dans des stablecoins à faible volatilité, augmentant ainsi leur capitalisation boursière.
Le 26 janvier, la capitalisation boursière totale des stablecoins comme Tether (USDT), l'USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) et Dai (DAI) dépassait 131 milliards de dollars.
Les stablecoins sont si cruciaux pour l'avenir de la crypto que Moody's, une agence d'analyse très respectée, prévoit de développer un système de notation, qui pourrait aider à réduire la spéculation et la peur que certains investisseurs ont avec les stablecoins.
Une telle crainte, dans un contexte de manque de transparence des stablecoins, a conduit l'un des principaux stablecoins, le BUSD, à connaître une baisse importante de son utilisation ces dernières semaines.
Examinons les facteurs qui affectent le stablecoin BUSD.
La capitalisation boursière du BUSD subit un coup dur
Si la capitalisation boursière du BUSD a connu une forte hausse le 30 septembre 2022, ces gains sont dus à la décision de Binance de convertir de force les USDC détenus par l'exchange en son propre stablecoin. Ces gains se sont depuis évaporés. À l'époque, les conversions automatiques ont réduit de 3 milliards de dollars la capitalisation boursière de l'USDC.
La capitalisation boursière du BUSD a continué à chuter en raison de problèmes liés à la gestion des tokens libellés en dollars qui ont été révélés pour la première fois en janvier 2023. Alors que Binance a repoussé les rapports selon lesquels le stablecoin n'était pas entièrement soutenu, les craintes des investisseurs ont conduit à un exode majeur.
Selon le fournisseur d'analyses blockchain Nansen, l'offre en circulation du BUSD a diminué à 15,4 milliards de dollars le 25 janvier. Cette baisse représente une diminution de 1 milliard de dollars par rapport à la semaine précédente, et de 2 milliards de dollars par rapport à décembre 2022.
La baisse la plus récente a accéléré la diminution de la capitalisation boursière du BUSD, qui était de 22 milliards de dollars lorsque des investisseurs inquiets se sont précipités pour retirer de l'argent de Binance, après qu'elle a présenté de manière inexacte le montant des actifs numériques dans ses réserves de garantie en combinant les participations des entreprises sur les rapports.
Les flux entrants de BUSD sont en difficulté
Lorsque le prix du bitcoin (BTC) est en hausse, comme ce fut le cas récemment, les stablecoins voient généralement une diminution des flux entrants car les investisseurs les vendent pour d'autres actifs. Une façon de mesurer la demande de stablecoins est de regarder les flux entrants des exchanges.
Selon le fournisseur d'analyses CryptoQuant :
« Une valeur plus élevée indique que les investisseurs qui ont déposé beaucoup de fonds en une fois augmentent récemment. Pour les stablecoins, la hausse de la valeur indique une pression d'achat. »
Cela signifie que les chiffres négatifs montrent une diminution de la pression d'achat. Alors que tous les stablecoins voient une baisse de la demande ou des flux entrants, le BUSD a été témoin de près de trois fois plus de flux entrants.
La baisse massive de la demande pourrait se poursuivre alors que les marchés continuent de monter et que les questions autour du BUSD demeurent.
La majorité des BUSD sont sur Binance
Les stablecoins connaissent une hausse de la demande lorsqu'ils sont utilisés dans des paires de trading avec des altcoins. Ce cas d'utilisation fonctionne à la fois sur les exchanges centralisés (CEX) et les exchanges décentralisés (DEX).
Une statistique inquiétante concernant le BUSD est le manque d'utilisation du stablecoin en dehors de son exchange natif, Binance. Alors que 13,8 milliards de dollars de BUSD se trouvent sur Binance, le chiffre le plus proche est de 32,6 millions de dollars de BUSD sur Crypto.com. Si Crypto.com est le deuxième plus grand marché pour le BUSD, l'USDC est le plus grand stablecoin sur le CEX, avec 582 millions de dollars, ce qui éclipse les chiffres du BUSD.
Le manque de cas d'utilisation suite à la baisse importante de la demande de BUSD ne présage rien de bon pour sa capitalisation boursière si la tendance se maintient sur une longue période. La combinaison de ces deux points négatifs avec la récente décision de SWIFT d'interdire les transferts en dollars inférieurs à 100 000 dollars sur Binance suggère que le stablecoin pourrait continuer à faire face à des vents contraires importants.
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