Moynihan a mis en garde contre le risque que les stablecoins portant intérêt puissent entraîner jusqu’à 6 000 milliards de dollars de retraits des banques américaines. Selon lui, un tel mouvement de capitaux réduirait la capacité de prêt des banques et ferait grimper les coûts d’emprunt.
Les propos de Moynihan ont refait surface après qu’un investisseur crypto a partagé sur X une capture d’écran de la transcription de la conférence sur les résultats financiers de la Bank of America.
Pendant cette conférence, Moynihan a cité des études relayées par le Trésor américain indiquant qu’une part importante des dépôts bancaires pourrait migrer vers les stablecoins si leurs émetteurs étaient autorisés à verser des intérêts. Il a comparé ces produits à un fonds monétaire, les fonds étant stockés en liquidités, en réserves auprès de la banque centrale ou en bons du Trésor à court terme, au lieu d’être utilisés pour octroyer des prêts.
Moynihan a précisé qu’un tel changement déplacerait les dépôts hors des bilans bancaires, réduisant la disponibilité du crédit, notamment pour les petites et moyennes entreprises, qui dépendent davantage des prêts bancaires que des marchés financiers.
Cette déclaration intervient alors que la régulation crypto aux États-Unis progresse lentement. Mercredi, la commission bancaire du Sénat a annoncé le report de l’examen du projet de loi sur la structure du marché crypto, initialement prévu pour jeudi. Le président de la commission, Tim Scott, a justifié ce report par le besoin de poursuivre les discussions entre les partis. Aucune nouvelle date n’a été fixée pour le moment.
Ce report fait écho à une décision similaire prise plus tôt cette semaine par la commission de l’Agriculture du Sénat, décision qui a repoussé au 27 janvier l’étude de son propre projet de loi relatives aux cryptos.
Stablecoins et rendements : une ligne rouge pour les banques
La question de savoir si les émetteurs de stablecoins, ou les plateformes qui les distribuent, devraient pouvoir offrir un rendement est devenue un point de friction central au Congrès.
Les groupes bancaires estiment que les stablecoins rémunérés s’apparentent à des produits d’investissement non régulés, et réclament la fermeture des failles juridiques qui permettraient de transférer ces rendements aux détenteurs de tokens.
Le 7 janvier, le Community Bankers Council a adressé une lettre aux parlementaires, reprenant les craintes exprimées par Moynihan. Ils estiment que jusqu’à 6 600 milliards de dollars de dépôts bancaires sont en jeu si des restrictions claires ne sont pas imposées. Ils écrivent :
Si des milliards de dollars sont détournés du crédit bancaire local, les petites entreprises, les agriculteurs, les étudiants et les ménages dans nos villes seront nombreux à en payer le prix. Les plateformes crypto et leur écosystème ne sont ni conçus pour combler ce manque, ni capables d’offrir des produits garantis comme ceux assurés par la FDIC.
Le moins que l’on puisse dire, c’est que les leaders de l’industrie crypto ne sont pas unanimes sur le CLARITY Act en son état actuel, le projet de loi étant destiné à clarifier le cadre réglementaire relatif aux actifs numériques. Le texte a été adopté à la Chambre des représentants et attend son passage au Sénat.
Mercredi, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a affirmé que son entreprise ne pouvait pas soutenir la version actuelle du projet portée par la commission bancaire du Sénat. Il estime notamment que certains amendements viseraient à interdire les récompenses sur les stablecoins et permettraient aux banques d’éliminer leur concurrence.
Armstrong a ajouté que Coinbase préférerait qu’aucune loi ne soit votée plutôt que d’assister au vote d’une mauvaise loi, si le texte venait à progresser sans modification.
D’autres figures du secteur se montrent plus mesurées dans leurs commentaires. Jeudi, Chris Dixon, associé chez a16z Crypto, a reconnu que le texte n’était “pas parfait” et devait encore évoluer. Il précise cependant que l’adoption du CLARITY Act est essentielle si les États-Unis veulent conserver leur rôle de leader dans l’innovation crypto.
