La question de savoir si le lancement d'un fonds négocié en bourse (ETF) sur le prix au comptant du bitcoin (BTC) entraînera une correction des prix une fois que l'enthousiasme initial des investisseurs sera retombé a fait l'objet d'un débat approfondi. Si certains arguments sont valables, ils ne tiennent pas compte d'une perspective plus large. L'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant changera la donne à divers égards, notamment en ce qui concerne la volatilité, la corrélation avec les actifs financiers traditionnels et la liquidité du marché.
Les bureaux d'arbitrage et les fournisseurs d'ETF ont probablement créé une réserve pour répondre à la demande initiale et empêcher la fuite en avant sur le marché. Néanmoins, que cela prenne quelques heures ou plusieurs mois, cette réserve finira par s'épuiser. Si l'on considère une période plus longue, des mois plutôt que des jours, le prix du bitcoin est déterminé par l'équilibre entre la demande immédiate et l'offre de BTC à un niveau de prix spécifique.
Le bitcoin est validé, les baby-boomers entrent sur le marché et les émetteurs s'affrontent pour asseoir leur position dominante
La première question à se poser est de savoir pourquoi quelqu'un attendrait que le cours du bitcoin dépasse son plus haut niveau historique pour commencer à investir. La plupart des individus sont soit paresseux, soit prudents, ce qui signifie qu'ils hésitent à ouvrir un compte sur un exchange ou à investir dans quelque chose qui n'a pas reçu l'aval de leur courtier. Même si Grayscale propose des fonds fiduciaires adossés à des bitcoins, les courtiers en investissement traditionnels ne sont guère incités à proposer de tels produits.
Il est important de souligner que l'épargne-retraite médiane des Nord-Américains de moins de 34 ans est de 17 600 dollars, tandis que les personnes âgées de 35 à 64 ans ont accumulé un montant substantiel de 142 100 dollars, selon Vanguard. Ces données suggèrent que les milléniaux et la génération Z ne sont pas ceux qui propulseront le prix du bitcoin à 100 000 dollars et au-delà. En substance, la première raison pour laquelle l'ETF Bitcoin au comptant est crucial réside dans l'effort minimal requis pour que les baby-boomers investissent.
Plus important encore, en proposant des produits pour lesquels le gestionnaire d'actifs conserve la commission de gestion, les incitations à fournir le produit augmentent considérablement. Cela signifie que les équipes de vente de BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck et d'autres émetteurs seront pleinement mobilisées pour attirer des clients internes et externes. D'autres fonds gérés par ces gestionnaires d'actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars pourraient également être encouragés à investir dans l'ETF Bitcoin nouvellement lancé.
Historiquement, le secteur des ETF a connu une concentration des actifs entre les deux principaux émetteurs. Par exemple, SPDR Gold Trust (GLD) et iShares Gold Trust (IAU) représentent plus de 85 % des actifs sous gestion du secteur. En outre, le GLD de State Street, leader du marché, a un ratio de dépenses de 0,4 %, ce qui est considérablement plus élevé que la plupart de ses concurrents. Ces données soulignent l'importance d'un avantage précoce en termes de détention d'ETF.
Le bitcoin reçoit le feu vert des autorités de régulation et l'ETF au comptant apaise les inquiétudes des conseillers en investissement
En ce qui concerne la réglementation, il n'y a jamais eu de déclaration définitive de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis concernant la légitimité du bitcoin, et encore moins de la part des législateurs. En fait, la sénatrice américaine Elizabeth Warren a annoncé le 11 décembre que cinq autres sénateurs avaient accepté de coparrainer l'un de ses projets de loi visant à réprimer l'utilisation illicite des cryptomonnaies à des fins de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme. À cet égard, le soutien de BlackRock et de Fidelity légitime la classe d'actifs.
À lire également : Le nombre d'utilisateurs de cryptomonnaies pourrait frôler le milliard en 2024 !
Si la décision de la SEC de limiter les ETF Bitcoin au comptant à la constitution et au rachat d'espèces n'est peut-être pas la solution fiscale idéale pour les investisseurs, elle écarte les préoccupations d'ordre réglementaire, car chaque bitcoin détenu par ces fonds doit être acquis auprès d'intermédiaires préapprouvés par la SEC. En fait, l'approbation de l'ETF au comptant réduit considérablement le risque réglementaire.
Cette différence profite également aux conseillers en investissement, car elle évite aux investisseurs potentiels d'avoir à s'occuper des transactions en bitcoins. Les investisseurs eux-mêmes préfèrent souvent des instruments qui ne nécessitent pas de réglementations fiscales spécifiques, ce qui fait de l'ETF une option beaucoup plus simple que l'investissement direct dans les cryptomonnaies.
Ces changements peuvent d'abord sembler anodins, l'impact de l'approbation d'un ETF Bitcoin au comptant ne se produisant pas nécessairement dans les premières heures ou les premiers jours. Cependant, lorsque ces cinq tendances favorables prendront toute leur ampleur, il est peu probable que le bitcoin se négocie à nouveau en dessous de 100 000 dollars - ce n'est qu'une question de temps.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d'investissement. Toute opération de trading ou d'investissement comporte des risques et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.