Vingt-trois jours angoissants se sont écoulés depuis que le bitcoin (BTC) a clôturé au-dessus de 32 000 $ et le rallye de 10 % qui a eu lieu les 29 et 30 mai s'évapore actuellement, le prix du BTC se repliant vers 30 000 $. Le retour à 30 000 $ ne fait que confirmer la forte corrélation avec les actifs traditionnels. Dans la même période, le S&P 500 a également reculé de 0,6 %.
Selon Jamie Fahy, stratégiste chez Citi, la baisse des bénéfices des entreprises pourrait exercer une pression sur le marché boursier en raison de la hausse de l'inflation et des prochaines augmentations des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Comme l'a rapporté Yahoo Finance, la note de recherche de Citi à l'intention de ses clients a déclaré :
« Essentiellement, malgré les inquiétudes concernant la récession, les prévisions de bénéfices par action pour 2022/2023 ont à peine changé. »
En bref, la banque d'investissement s'attend à ce que la détérioration des conditions macroéconomiques réduise les bénéfices des entreprises et, à son tour, amène les investisseurs à réévaluer le marché boursier à la baisse.
Selon Jeremy Grantham, cofondateur et stratège en chef en matière d'investissement de GMO,
« nous devrions connaître une sorte de récession assez rapidement, et les marges bénéficiaires d'un véritable pic ont un long chemin à parcourir pour diminuer. »
Comme la corrélation avec le S&P 500 reste incroyablement élevée, les investisseurs en bitcoins craignent que le déclin potentiel du marché boursier ne conduise inévitablement à un nouveau test du niveau de 28 000 $.
La mesure de la corrélation varie de 1 négatif, (ce qui signifie que les marchés sélectionnés évoluent dans des directions opposées) à 1 positif (ce qui reflète un mouvement parfait et symétrique). Une disparité ou une absence de relation entre les deux actifs serait représentée par 0.
Actuellement, la corrélation à 30 jours entre le S&P 500 et le bitcoin est de 0,88, ce qui est la norme depuis quelques mois.
Les paris baissiers sont principalement en dessous de 31 000 dollars
La reprise du bitcoin au-dessus de 31 000 $ le 30 mai a pris les ours par surprise, car seulement 20 % des options de vente (sell) pour le 3 juin ont été placées au-dessus d'un tel niveau de prix.
Les haussiers du bitcoin ont peut-être été trompés par le récent test de résistance de 32 000 dollars et leurs paris pour l'expiration des options de 825 millions de dollars vont jusqu'à 50 000 dollars.
Une vue plus large utilisant le ratio call-to-put de 0,77 montre plus de paris baissiers, car l'intérêt ouvert des options de vente (sell) s'élève à 465 millions de dollars contre 360 millions d'options d'achat (call). Néanmoins, comme le bitcoin se situe actuellement au-dessus de 31 000 dollars, la plupart des paris baissiers deviendront probablement sans valeur.
Si le prix du bitcoin reste supérieur à 31 000 $ le 3 juin à 8 h UTC, ces options de vente ne seront disponibles qu'à hauteur de 90 millions de dollars. Cette différence s'explique par l'inutilité d'un droit de vendre le bitcoin à 31 000 dollars s'il se négocie au-dessus de ce niveau à l'expiration.
Les Bulls pourraient empocher un bénéfice de 160 millions de dollars
Vous trouverez ci-dessous les quatre scénarios les plus probables sur la base de l'action actuelle des prix. Le nombre de contrats d'options disponibles le 3 juin pour les instruments call (haussiers) et put (baissiers) varie en fonction du prix d'expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque côté constitue le profit théorique :
- Entre 29 000 $ et 30 000 $ : 1 100 calls contre 5 100 puts. Le résultat net favorise les ours de 115 millions de dollars.
- Entre 30 000 $ et 32 000 $ : 4 400 options d'achat contre 4 000 options de vente. Le résultat net est équilibré entre les instruments call (achat) et put (vente).
- Entre 32 000 et 33 000 dollars : 6 600 calls contre 1 600 puts. Le résultat net favorise les haussiers à hauteur de 160 millions de dollars.
- Entre 33 000 $ et 34 000 $ : 7 600 options d'achat contre 800 options de vente. Les haussiers étendent leurs gains à 225 millions de dollars.
Cette estimation brute considère les options d'achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Malgré cela, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d'investissement plus complexes.
Les baissiers ont besoin de moins de marge pour supprimer le prix du bitcoin
Les ours du bitcoin doivent faire pression sur le prix en dessous de 30 000 dollars le 3 juin pour s'assurer un profit de 115 millions de dollars. D'autre part, le meilleur scénario pour les haussiers nécessite une poussée au-dessus de 33 000 $ pour augmenter leurs gains à 225 millions de dollars.
Cependant, les ours du bitcoin ont liquidé 289 millions de dollars de positions courtes à effet de levier le 29 mai, selon les données de Coinglass. Par conséquent, ils ont moins de marge nécessaire pour pousser le prix à la baisse à court terme.
Dans ces conditions, le scénario le plus probable est celui d'un tirage au sort, ce qui amènerait le prix du bitcoin à se situer près de 31 000 dollars avant l'expiration des options le 3 juin.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale impliquent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.