Un article du Wall Street Journal (WSJ) a affirmé que le bilan de Tether est dans une situation telle que même une baisse de 0,3 % de la valeur de ses actifs de réserve pourrait « rendre Tether techniquement insolvable ».

Dans un article paru le 27 août, les journalistes du WSJ Jean Eaglesham et Vicky Ge Huang se sont penchés sur la nature nébuleuse des réserves USDT de Tether et sur l'audit longtemps attendu qui est en cours depuis 2017.

Eaglesham et Huang ont expliqué qu'un aussi « mince coussin de fonds propres » pourrait provoquer des bouleversements sur le marché, s'il advenait que le passif de Tether soit supérieur à son actif :

« Une chute de 0,3 % des actifs pourrait rendre Tether techniquement insolvable - un fait qui, selon les plus sceptiques, pourrait entamer la confiance des investisseurs et susciter une hausse des rachats. »

Au moment de la rédaction de cet article, Tether détient 67,74 milliards de dollars d'actifs et 67,54 milliards de dollars de passifs, soit un écart d'à peine 191 millions de dollars, selon le site Web de Tether.

Le directeur technique de Tether, Paolo Ardoino, a néanmoins sous-estimé la menace que représentent les marges étroites de Tether, en indiquant qu'il s'attendait à ce que son capital « augmente de manière significative au cours des prochains mois », ajoutant ce qui suit :

« Je ne pense pas que nous soyons le risque systémique du système [de cryptomonnaie]. »

Ardoino a également souligné que l'entreprise n'a eu aucune difficulté à racheter les fonds des clients, et a réussi à racheter 7 milliards de dollars en seulement 24 heures lors d'un récent effondrement du marché des cryptomonnaies.

Actuellement, il est indiqué sur le site Web de Tether que 79,62 % de ses réserves sont garanties par des espèces, des équivalents d'espèces, d'autres dépôts à court terme et des billets de trésorerie. Le reste est constitué à 8, 36 % d'autres investissements, dont des tokens numériques non spécifiés, à 6, 77 % de prêts garantis et à 5, 25 % d'obligations d'entreprises, de fonds et de métaux précieux.

M. Ardoino a toutefois renoncé à tout commentaire sur la composition des autres investissements de Tether, dont la valeur s'élève à environ 5,6 milliards de dollars, selon l'article.

La question de la nature des réserves de Tether est une préoccupation majeure et de longue date dans le secteur crypto, compte tenu du fait que son stablecoin domine le marché et que l'entreprise a eu affaire aux autorités de régulation dans le passé pour de prétendues fausses déclarations concernant le soutien de Tether.

Dans le cadre d'un compromis de 18,5 millions de dollars passé avec le bureau du procureur général de New York en février 2021, Tether est légalement tenu de publier des rapports trimestriels présentant en détail la répartition spécifique de ses réserves en espèces et hors espèces.

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M. Ardonio a également déclaré au WSJ qu'il passerait bientôt à des rapports mensuels dans le cadre des efforts déployés par l'entreprise pour offrir une plus grande transparence.

Au début du mois, Tether a fait appel au prestigieux cabinet d'expertise comptable BDO Italia pour l'aider à atteindre ses objectifs de transparence en effectuant des attestations indépendantes. Cependant, il n'y a pas encore eu d'audit complet de la société qui permettrait d'approfondir les données financières de Tether et de fournir une vue d'ensemble de ses opérations.